比特币跌破7.4万美元大关：市场全面转入防御模式，聪明钱为何集体退场？

摘要：BTC价格跌破关键支撑位，最低下探至7.4万美元。尽管成交量放大看似热闹，但实则是恐慌性抛售主导市场。当前市场情绪已全面转向“防御模式”，多头力量被彻底压制。

一分钟重点

• 多头彻底泄气：BTC跌破11月低点，RSI指标暴跌至15.5，显示上涨动能完全耗尽，短期内难以组织有效反击。
• 并不是在抄底：成交量放大更多是恐慌盘割肉离场，而非主力资金吸筹。
• 机构还在“跑路”：ETF连续一周净流出15亿美元，现货市场卖盘碾压买盘，未见大资金护盘迹象。
• 杠杆资金倒戈：合约玩家不仅停止赌涨，反而主动做空砸盘，加剧市场下跌。
• 全网集体挨套：市场上仅有六成筹码盈利，全网账面亏损严重，持币者心态面临极限考验。

一次彻底的“泄气”

随着BTC未能守住11月低点，市场上涨势能完全崩塌，最直观的表现是RSI指标的断崖式下跌。

RSI代表市场狂热度，其暴跌意味着多头力量在短期内被抽空。虽然BTC现货交易量有所增加，但这并非抄底信号，而是恐慌止损和被动换手带来的虚假繁荣。

• 价格动能 (RSI)：14天RSI指标从40.7暴跌至15.5（跌幅高达61.8%）。数值跌至15.5说明多头力量完全耗尽，市场进入极端超卖状态。
  
• 现货交易量：交易额从92.8亿美元增至122.8亿美元（增长33.4%）。这种量增价跌的现象通常意味着“恐慌性抛售”。
  

谁在疯狂砸盘？

现货市场的表现依然疲软，“现货CVD”指标创下新低，直接证实当前下跌由卖方主导。

尽管ETF资金流出速度略有放缓，但整体仍处于失血状态，机构资金继续撤离避险。

• 现货CVD (买卖净差)：该指标从负的1.44亿美元恶化至负的2.86亿美元，表明卖家砸盘力度远超买家接盘能力。
  
• ETF资金净流向：周度净流出额从15.7亿美元微降至15.0亿美元，显示传统机构资金仍在撤离。
  
• ETF持仓MVRV：从1.59降至1.33，说明ETF投资者利润快速缩水，持仓压力加大。
  

值得注意的是，Binance SAFU基金地址于2月2日悄然购入价值13亿美元的1315枚BTC，或为趁恐慌抄底。

多头集体“认怂”

合约玩家正进行去杠杆操作，不再愿意借钱赌反弹，利息成本也在下降。

• 期货持仓量：从298亿美元降至292亿美元（下降2.3%），表明市场杠杆率下降。
  
• 永续合约CVD：从负的8.31亿美元扩大至负的9.83亿美元，反映多头支付给空头的持仓利息减少。
  
• 资金费率：做多成本从160万美元降至120万美元（下降23.1%），显示杠杆交易者主动砸盘。
  

避险需求见顶了吗？

期权市场正在经历“去风险化”，持仓量跌破正常区间下沿，显示玩家选择离场观望。

• 期权持仓量：下降7.78%至314亿美元，表明深度玩家参与度降低。
  
• 25-Delta偏度 (Skew)：从11.21%微降至10.73%，反映避险需求旺盛但未进一步恶化。
  

亏损的痛苦在蔓延

链上数据显示，BTC网络目前处于压力阶段，大部分筹码陷入亏损。

• 盈利筹码占比：从66.1%降至61.4%，意味着仅六成左右的币处于盈利状态。
  
• 未实现盈亏 (NUPL)：从-9.4%跌至-13.9%，表明市场进入“投降边缘”。
  
• 已实现市值变化：从-0.2%降至-0.3%，显示资金净流出加剧。
  
• 活跃地址数：逆势增长6.1%至66.1万，但更多是存量用户恐慌操作。
  

总结

当前市场状态明确：全面避险。无论是现货、合约还是ETF，数据均显示市场全线收缩。

BTC跌至7.4万美元后，大量筹码陷入亏损，市场信心极度脆弱。尽管期权市场暗示恐慌情绪未无限放大，但只要现货CVD等硬指标未回暖，市场短期内难见反转。

建议投资者保持防御态势，等待止跌信号出现。