中金：无论谁担任美联储主席 都难以改变资产负债表扩张趋势

金十数据2月4日讯，中金研报指出，当前美元流动性体系的运行规律以及大财政趋势所形成的强大约束表明，无论谁出任美联储主席，都很难扭转资产负债表常态化的扩张趋势。尽管美联储在去年12月底已开始扩表，流动性边际有所改善，但狭义流动性（准备金）仍远低于“充裕水平”的下限。从美元流动性的量价指标来看，目前市场仍处于疫情以来较为紧张的状态。中金认为，这正是近期市场出现恐慌性抛售的根本原因。

在债务压力、选举压力以及金融市场稳定的压力之下，美联储主席人选的变化可能并不会带来显著差异。流动性趋势性扩张或将成为大概率事件。在此背景下，全球资产牛市有望延续。中金表示，今年内继续看好受益于美元流动性趋势性改善的中美股市（尤其是被全球主动资金显著低配的中国股市），以及金银铜等贵金属的表现。