华尔街避险情绪升温：市场进入“先跑为敬”模式

纵观华尔街，市场风向正在悄然转变。曾经对科技股、黄金等热门资产的狂热追逐逐渐退潮，取而代之的是一波避险撤退浪潮。

与去年4月因特朗普发起的贸易战引发的恐慌性暴跌不同，此次市场调整并未出现单一的导火索。相反，一系列消息逐步扩散焦虑情绪，令投资者开始担忧许多资产的估值可能已过高，从而选择集体撤资。

这一避险情绪在周四表现得尤为明显，标普500指数下跌1.2%，连续第三个交易日收低，纳斯达克100指数也扩大了自4月以来的最大跌幅。人工智能公司Anthropic推出了一款专注于金融研究的新模型，进一步凸显了新技术带来的竞争威胁，导致软件股延续跌势。

与此同时，此前跟随金价创下历史新高的白银价格暴跌17%。美债市场则迎来反弹，重新成为投资者眼中的“最后避风港”。而在收盘后，亚马逊宣布计划今年投资2000亿美元，远超分析师预期，导致其股价暴跌超8%，市场对科技公司在AI领域过度支出的担忧加剧。

“毫无疑问，投资者正变得更加防御性，”Frank Funds的总裁兼投资组合经理Brian Frank表示，“当前的市场环境更像是‘先跑为敬’的状态。”

近期的市场动态与年初时华尔街的乐观情绪形成了鲜明对比。当时，策略师们普遍预测股市有望迎来近二十年来最长的连涨纪录。这些预测基于以下预期：AI热潮将持续、强劲的经济将支撑企业利润增长，以及美联储将下调利率。

尽管近期财报季的表现证明上述前景大体成立，但投资者也开始重新审视一些潜在风险：哪些公司可能在AI技术竞赛中被淘汰？如果特朗普提名的沃什接替美联储主席鲍威尔，美联储政策将如何变化？像黄金和Alphabet这样的科技巨头的高估值是否能够长期维持？

“市场的恐惧和不确定性显而易见，”Ergonia的业务发展主管Chris Newhouse表示。

尽管股票市场的跌幅相对温和，但抛售压力却十分广泛，标普500指数的11个主要行业板块中有9个出现下跌。除了对AI技术竞争格局的担忧外，投资者还质疑巨额投资能否最终转化为实际回报。这一点在谷歌母公司Alphabet的股价表现中尤为突出，尽管其营收超出预期，但在公布雄心勃勃的支出计划后，股价依然承压。

Bokeh Capital Partners的首席投资官Kim Forrest指出，近期的回调反映了市场对热门股票和资产（如黄金）估值过高的担忧，认为这些资产可能面临一定程度的清算。

“这是一次重启，”她总结道，“市场的动能可能已经耗尽。”