NEXO信用评级暴跌83%，加密货币市场风险偏好显著降温

2025年1月，NEXO（NEXO）零售信贷提取额高达1.3663亿美元。这反映出在强劲的市场环境下，投资者积极运用杠杆。

随着波动性加剧，2月份的提款额降至8530万美元，3月份降至5440万美元，这表明资产负债表被迫收紧，而不是自然需求降温。

这种早期去杠杆化意味着随着流动性状况的变化，散户参与者开始降低风险。

随后经济活动开始复苏。4月份攀升至7520万美元，5月份达到7980万美元，6月份达到9580万美元的本地峰值，月环比也转正。

这反弹建议交易员重新利用杠杆来恢复价格动能，使用信贷重新买入风险资产。

然而，下半场出现了结构性疲劳。

7月份提款额降至6700万美元，8月份徘徊在7000万美元左右，9月份随着市场上涨势头停滞，提款额下滑至4850万美元。

到11月，跌幅进一步扩大至2204万美元，反映出市场风险规避情绪加剧、流动性趋紧以及投机意愿下降。这种持续的去杠杆化意味着资产负债表的重置，超额杠杆得以消除，边际买家也随之撤离。

2025年12月和2026年1月的提款额分别稳定在2395.7万美元和2396.5万美元，接近最低水平。

这种趋于平缓的趋势表明信贷需求可能已经触底，这通常是信心重建后市场逐步恢复积累的先兆。

信贷增长面临流动性压力

以太坊[以太坊]借贷在非裔美国人白话英语 [AAVE]始于2024年，预计产量在15万至20万之间。ETH市场趋于稳定，利率在2.5%至3%左右。

随着交易员增加杠杆头寸，需求稳步增长，到2024年10月达到40万枚ETH。

到2025年初，势头加速；ETH使用量接近80万枚，利率飙升至3.5%左右。

这表明在以太坊价格走强期间，杠杆交易活跃，抵押品需求上升。

借贷规模在2025年年中达到峰值，接近120万枚以太坊(ETH)，标志着投机敞口达到顶峰。此后，随着去杠杆压力的出现，借贷规模下降至60万枚以太坊左右。

到2026年初，ETH使用量接近30万，利率降至1.5%至2%，反映出风险偏好降温和杠杆重置。

关键支撑位失守，NEXO下跌趋势延续

NEXO价格跌破0.901美元和0.947美元的阻力带，延续了下跌趋势，强化了看跌结构。

抛售压力加剧，价格跌至0.80美元的需求区，并在那里短暂获得支撑。

然而，随着K线突破该区域，动能进一步减弱，价格被推向0.73美元。

移动平均线呈下降趋势并压缩至价格上方，表明下行压力持续存在。

RSI指标徘徊在26附近，反映出市场处于超卖状态，反转力量较弱。

这种排列方式展现的是持续分布而非投降。

由于崩盘结构得以维持，市场情绪转向避险，多头需要价格重新回到0.90美元以上才能稳定短期价格结构。

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最后想说的话

• 信贷市场的杠杆率先大幅扩张，随后收窄，这预示着随着风险偏好减弱，流动性将进行大范围重置。
• 信贷流动趋于稳定，但NEXO价格继续下跌，表明尽管杠杆率下降，市场情绪仍然避险。