比特币的“坠落”时刻：泡沫破裂后的着陆才是关键

作者：Jemima Kelly；编译：深潮 TechFlow

近期，比特币经历了自2022年以来最为剧烈的暴跌，不仅抹去了特朗普胜选后带来的所有涨幅，也让市场更加清晰地认识到政治红利背后的脆弱性。本文作者Jemima Kelly引用了电影《仇恨》中的经典台词，辛辣讽刺了加密社区在危机中所表现出的“精神胜利法”。即便美国迎来了史无前例的“比特币总统”，甚至将比特币纳入国家战略储备，仍然无法阻止抛售潮的到来。

作者指出，当这种完全依赖于“他人信仰”的泡沫开始破裂，当“更大的傻瓜”不再出现时，比特币的坠落终将迎来最惨烈的着陆。

全文如下：

“这是一个关于男人从50层高楼坠落的故事。在他下坠的过程中，每经过一层，他都通过不断重复一句话来安慰自己：Jusqu’ici tout va bien（目前为止，一切还好），目前为止，一切还好，目前为止，一切还好。”

这是1995年法国邪典电影《仇恨》（La Haine）那令人印象深刻的开场。

这段文字、这个意象，不知为何已深深烙印在我的意识里，伴随终生。每当我感到焦虑或产生“冒充者综合征（Imposter worries）”时，它们总能安抚我。它们暗示着：既然到目前为止我还没出事，也许我能一直这样走运下去。

而“目前为止”，比特币世界的那些推销员和布道者们也一直相安无事。

当然，比特币确实经历过几十次重大的崩盘，成百上千家加密公司可能已经倒闭，无数人可能失去了毕生积蓄，但每次比特币下跌，它总能反弹。

那些输得起的人设法坚持了下来（被清洗掉的是那些输不起的人），而他们在每次反弹中获得的认知肌肉记忆，让他们相信自己神圣的加密货币将永生不死。

请允许我敏感地指出：它不会。

比特币信徒们过度的自信——或者更准确地说，他们表现出的那种维持整个体系运作所必需的自信——从来都是毫无根据、不负责任且鲁莽的。自诞生之日起，比特币就踏上了一段注定以“摔碎在地面”为终点的旅程。

本周，那个“地面”正迅速清晰地呈现在眼前。比特币遭遇了自2022年以来最惨烈的崩盘，周五一度跌至接近60,000美元，抹去了唐纳德·特朗普2024年再次当选以来的所有涨幅，并较去年10月超过127,000美元的历史高点跌去了一半以上。

根据Coinglass的数据，从周四到周五的短短24小时内，约有12.5亿美元的比特币仓位被爆仓清洗。

这种绝望感和所谓的“Cope”（加密圈黑话，暗示某人处于幻觉中，正挣扎着接受痛苦的现实）清晰可见。“我从未像现在这样看好加密货币，”Coinbase前首席技术官、著名加密布道者Balaji Srinivasan周四在X上发帖称，“因为基于规则的秩序正在崩溃，基于代码的秩序正在崛起。所以短期价格并不重要。”他当然会这么说。

有些人则选择了自贬式的胡言乱语。

Michael Saylor，这个将自己的公司Strategy（微策略）变成比特币豪赌工具的人（该公司持有超过713,000枚BTC，约占总流通量的3.4%），在周三发帖称：“如果你想给我送生日礼物，请为你自己买点比特币。”可怜的“生日亿万富翁”。

隔天，在2025年第四季度的业绩电话会议上——当时崩盘最严重的情况尚未发生，但Strategy公司仍录得了惊人的124亿美元亏损——Saylor尝试了一些不同的说服策略。他坚称：“我认为，在政治结构的最高层获得对行业和数字资本的支持，其重要性是不容低估的。”他指出，美国现在有一位“比特币总统”，正致力于将美国打造为“世界加密之都”。

但这就是让加密世界非常尴尬的地方。因为Saylor说的没错——美国确实拥有了有史以来最接近“比特币总统”的人物，而且这位总统家族还带有既得的加密利益。然而，尽管设立了“战略比特币储备”，赦免了一批被定罪的加密罪犯，允许美国人将加密货币存入401(k)养老金账户，并声称在他上任的前200天内就结束了前总统拜登对加密货币的“战争”，但特朗普在白宫的存在仍未能挡住抛售的浪潮。如果比特币在这样的环境下都无法茁壮成长，那它什么时候可以？

我们或许还没有真正到达比特币最后的“死亡螺旋”；我并不声称知道那会在何时发生。试图纯粹基于信仰——或者更具体地说，基于“对他人信仰的信仰”——来推断投机狂热的终结日期是一项艰巨的任务。比特币可能还会有几次最后的狂欢（在撰写本文时，它已回升至约69,000美元）。

但这种信仰正在开始消退。本周的情况告诉我们，比特币赖以生存的“更大的傻瓜（Greater fools）”供应正在枯竭。那些支撑加密货币浮起的童话故事，正露出其虚幻的原形。人们开始意识到，对于一个完全建立在虚无之上的东西，其价值是没有底线的。

问问你自己：这东西在100年后还会存在吗？记住那句话：“真正重要的不是你如何掉下去，而是你如何着陆。”

目前为止，一切还好，目前为止，一切还好，目前为止……