强劲非农数据打压降息预期 AI颠覆担忧持续扰动市场

作者：鲍奕龙、张雅琦、李佳

来源：华尔街见闻

美国1月就业报告远超预期，迅速扑灭了市场对美联储提前降息的希望。交易员将首次降息预期从6月推迟至7月，美债价格承压。美股在数据公布后一度跳空高开，但随后因科技股走弱而回吐涨幅。

周三标普指数基本持平，道指和纳指收盘微跌。值得注意的是，等权重标普指数上涨0.2%，上涨个股接近300只。能源、材料、必需消费品等“旧经济”板块表现相对占优，资金继续从高估值成长股流向“真实经济”和硬资产。

据华尔街见闻报道，美国1月新增非农就业13万人，远高于市场预期的6.5万人，失业率意外降至4.3%。尽管此前一年的就业数据被大幅下修，但1月的反弹足以打破“劳动力市场正在快速转弱”的叙事。

数据公布后，降息预期显著下降。掉期市场将下一次降息时间从6月推后至7月，3月降息概率几乎被完全排除。CME数据显示，美联储3月按兵不动的概率升至94%以上。

大型科技股的疲软拖累了美股整体表现，而传统经济板块如能源、必需消费品和材料则表现优于其他板块。

Brandywine Global 的Kevin O'Neil表示：

虽然就业增长仍然集中在医疗保健行业，但制造业已恢复正增长，显示出令人鼓舞的改善迹象。

加拿大皇家银行资本市场的Mike Reid则认为：

1月份的就业报告显示美国劳动力市场持续改善。展望未来，这份报告巩固了我们此前的观点，即美联储将在2026年长期暂停加息。

与此同时，AI颠覆担忧仍在发酵，影响范围从软件行业扩散至私募信贷、保险经纪、券商，甚至房地产服务与金融中介。软件股ETF当日下跌2.6%。

房地产服务类股遭到抛售，CBRE集团和Jones Lang LaSalle股价暴跌12%。

相比之下，费城半导体指数上涨2.3%，继续受到资金青睐。美光因HBM4产能释放预期大涨10%，市场重新押注AI基础设施链条的确定性。然而，Robinhood因业绩不及预期大跌近9%，反映出散户交易热度降温。

债券市场波动同样明显。非农数据公布前长端美债收益率曾回落，但数据出炉后快速反弹。对政策敏感的2年期国债收益率上行6.4个基点，10年期收益率上涨约3个基点。

在强劲的就业数据和鹰派的美联储预期下，美元指数日内波动较大，尾盘微涨0.08%。日元连续三日上涨，日内一度升值超1%。受“更高更久”利率预期的影响，加密货币表现疲软。

现货黄金震荡走高1.3%，维持在5080美元上方。白银冲高回落，但仍涨逾4%。

华尔街见闻提及，报道称特朗普私下考虑退出《美墨加协定》，原油一度日内涨超2%。但因原油库存大幅增加和美国产量反弹，油价涨幅收窄至1%。

总结来看，周三美股三大指数冲高回落，标普基本持平，道指和纳指收盘微跌。AI颠覆担忧持续发酵，软件股ETF跌2.6%，房地产服务类股也因AI担忧遭到抛售，CBRE集团和Jones Lang LaSalle暴跌12%。