传统博彩巨头进军预测市场，欲与华尔街一较高下

本文来自：Sportico

编译｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；译者｜Azuma（@azuma_eth）

随着预测市场的快速崛起，两类主要竞争者正在摩拳擦掌——一边是来自华尔街的专业金融交易公司，另一边则是扎根于莫顿街（博彩公司 Fanatics 总部所在地）的传统博彩服务商。双方均认为自己具备成为顶级玩家的实力。

博彩公司进军做市领域

三家传统体育博彩服务商——DraftKings、Fanatics 和 FanDuel——均已涉足预测市场，以应对这一新兴业态对其核心业务的潜在威胁。在经历了投资者情绪转冷后，这些公司正加速布局，并将自身在博彩行业的深厚经验视为竞争优势。

DraftKings、Fanatics 与 FanDuel 均已开始或计划通过关联做市商在其预测市场应用中提供“赔率”。这类似于它们在传统体育博彩中的运营模式，但区别在于，在预测市场中，他们需要与同样能够挂单的第三方展开直接竞争。

根据 Sportico 与相关公司高管及行业分析师的交流，目前尚无明确共识表明博彩公司直接参与做市能够获得比专业金融交易公司更高的回报，但博彩公司对做市业务的盈利潜力充满信心。

FanDuel 母公司 Flutter Entertainment 的 CEO Peter Jackson 在 11 月第三季度财报电话会上表示：“做市商所需的核心能力在于——能够准确地为复杂且相互关联的结果定价。这正是我们核心业务每天都在做的事情。”

Fanatics 已经成立了一个活跃的关联做市商，名为 Morton St. Market Maker LLC——其名称源自母公司位于纽约市的办公街道莫顿街，从那里步行即可到达部分华尔街竞争对手的地盘。Morton St. Market Maker 会在 Crypto.com 上同时为买卖合约提供赔率，这也是 Fanatics 所集成的底层预测市场平台。

与此同时，DraftKings 与 FanDuel 均暗示存在一个会与其客户进行对手盘交易的关联做市团队，但目前尚不清楚 DraftKings 或 FanDuel 是否已正式成立相关实体。

为确保所有用户都能以接近公平的价格快速进出仓位，做市商通常需要在特定时段在“YES / NO”两侧提供流动性，其利润来自“立即买入”与“立即卖出”报价之间的微小价差。例如，如果用户以 0.50 美元买入纽约大都会获胜的合约，而做市商此前通过限价单以 0.47 美元获得了该合约，则做市商可赚取 0.03 美元。

华尔街机构反向包围

站在博彩公司对立面的是来自华尔街的专业交易机构。

尽管 Susquehanna International Group 等华尔街公司在金融衍生品做市方面经验丰富，但一些接受 Sportico 采访的业内人士指出，华尔街在为体育事件设定赔率方面确实不如传统博彩公司。

曾在华尔街垃圾债券和体育博彩领域均从事过做市服务的 Alfonso Straffon 表示：“我会提醒那些华尔街公司不要轻敌，体育博彩可是一个已经存在了很久的生态系统。”

体育赛事为做市商带来了更复杂的风险管理挑战，尤其是在比赛进行中，任何进展——例如伤病、天气变化或教练决策——都可能剧烈改变投注的真实价值。“串单”则会带来额外的风险，偶尔一次失误便可能导致巨额亏损。一旦交易所支持杠杆交易，这种风险还将进一步放大。

先进的数据模型与先于公众获取信息的能力——这两点正是传统博彩公司的优势——而这对降低风险至关重要。

不过，这并不意味着博彩公司在预测市场上能够稳操胜券。另一位体育博彩公司创始人倾向于认为，凭借更深厚的资本以及适应不同金融市场的经验，华尔街最终将获得更高回报。

Susquehanna 与 Jump Trading 等缺乏长期体育经验的华尔街公司，正竞相招聘专精体育的做市人员。近月，Crypto.com 与 Polymarket 等预测市场也为其关联交易部门发布了相关招聘信息；Robinhood 旗下的 Rothera 在规则手册中提及一个活跃的关联做市商（消息人士称可能是 Susquehanna）；据彭博社本周报道，Jump Trading 正在同时投资 Kalshi 与 Polymarket。

Sportico 此前曾报道了 Kalshi Trading（Kalshi 的关联做市机构）的相关细节，该机构同样在努力弥补其在体育方面的经验不足——Kalshi 联合创始人 Luana Lopes Lara 曾在 X 上表示，Kalshi Trading 在体育业务上并未盈利，且 11 月体育仅占其“做市量的不到 6%”。

竞争优势或逐渐趋同

做市并不是一项高利润业务。多个公司在同一预测市场竞争定价，自然会压缩可获利的价差。换言之，预测市场中的做市商越多，单笔下注可赚取的收益就越少。

然而，尽管拥有关联做市商的预测市场可能会希望限制做市商的数量，但在实际运营中，情况远非如此简单。若缺乏机构资本的支持，可能导致市场整体的流动性不足，除非关联做市商投入巨额资本（并承担相应风险）弥补缺口，否则将直接影响用户体验。

这意味着，博彩公司将不可避免地与金融机构在同一场景中争夺来自散户投注者的订单流。

最终，随着华尔街机构雇佣具备专业体育背景的人才（反之亦然），双方的竞争优势或逐渐趋同。但至少截至目前，进入预测市场的博彩公司对自身胜算充满信心。