情绪做市商：KOL成有毒订单流，加密市场何去何从？

信息做市商的角色与现状

随着山寨币配套的媒体人开号潮逐渐平息，币圈的意见领袖（KOL）似乎恢复了常态。然而，这并不意味着一切回归平静。媒体人无需为山寨币的大规模倾销负责，交易所也不必为行业形象的彻底败坏买单。

舆论市场上，KOL普遍表现出极端化和抱团现象。在Kaito美美离场和Agency隐隐收割的背后，外挂BNB选手与所有人对轰，最终引发了令人啼笑皆非的内战。

余下只有噪音

“信息差和共识之外，余下只有噪音。”

自2009年比特币问世以来，加密货币的历史是一条完美的帕累托曲线。早期的幸运儿获得了不可估量的财富，而后来者的所有行为都围绕他们进行周期运动。

图片说明：牛熊周期彻底结束

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讨好币安或者怨怼OKX抽奖不公平只是撒娇行为。交易所是KOL触达天花板，项目方和大户隐喻人烟稀少，只有在热点出现时屈身学习一下，抑或是发币前进行单次买量营销。

这里并不存在晚点和科技大厂的长期合作关系，更缺乏诞生行业级KOL的热土，你必须进行阵营选择。

更严重的是，公链和USDC/USDT稳定币都不再需要币圈媒体关系，游说、资本运作、政治关系都比KOL更重要。

野兽先生在进军FinTech行业，加密KOL只能笨拙学习美股。

为什么？因为信息这种商品，只有在信息差和共识重叠时才能具备经济价值。

• 早期的矿工，相对于买卖比特币和以太坊，投入和持有成本高度可控，类比传销的早期上线总能及时退场，邮币卡时代CZ就已经游刃有余。
• 晚期的资产，都相信传统金融的一切都会上链，但没有The Merge和BTC现货ETF时的万众期待，满仓山寨等不到资金外溢。

要么你在早期成为矿工充当生产者，要么在晚期成为大户化身食利者。如果是在其间入场，只能拼命喊单牛市还会来，当KOL的越来越多，能体面离场者寥寥无几。

市场公认的币安系KOL都被正主反噬，就像币安扔掉自己的闺蜜币、发币小编、上币掮客，巨头已经开始撕下自己的边缘，维持机械的存在主义。

并且，AI的引入，对于币圈舆论市场只会是灾难。

面对SEC的政策解读，稳定币发行方的资质审查，项目方的尽责背调，KOL所需要解读能力，高度接近于传统的咨询、审计或者法律行业专业度。

然后这些行业本身都在被AI取代的历史进程中，那还不如直接学习AI。

问题是AI是很好的专业助手，专业程序员能把AI当成生产力倍增器，但大部分人只能做个界面炫酷的小工具。

在现实中AI从来没有提升KOL面对专业问题的解读和传播能力，比如，你可以看到很多独立开发者KOL，但你很少用到独立开发者的产品，你会看到很多加密KOL的短推，但对于个人IP的认知日渐低下。

售卖信息差，从Solana/Aptos等接二连三的以太坊杀手的技术优势，已经塌缩到Agent需要稳定币，并且反复告诉自己，Agent需要稳定币等同于加密货币还有春天。

稳定币也好，RWA也罢，都只是加密行业的工具价值，如果没有把自己作为资产售出的价值，最终下场就是SaaS估值。

反观加密原生资产，一种巨大的茫然失措感围绕着我们，所有人都知道MegaETH会步Monad/Scroll后尘，但赌徒上了牌照，所有人都要互相配合演出完这场戏。

后真相时代，不是KOL和媒体人利用AI制造虚假信息，也不是推荐算法倒灌“数字泔水”，而是普通人的痛苦指数过高，只能拥抱情绪K线片刻安宁。

没有所谓的后真相时代，只有拒绝真相的垃圾时间。

难道杜均不知道BTCFi是个笑话吗，但也要坚持把BTC/ETH L2项目卖掉，转身躲入大饼的部屋。

观点的超级流动性

“谁是我们的敌人？谁是我们的朋友？”

币圈不可避免走入帕累托曲线的后半段，时间箭头无法回旋，边际效益递减下，零和博弈（我得你失）不可避免，不要存在任何幻想。

观点的自由市场，对于加密行业而言，其价值在于寻找下一个具备“上升期”属性的资产，研究谷歌能不能长持，比特币会不会跌倒5万皆无意义，这些资产已在长周期尺度证明自己。

固化的市场结构，对于舆论市场而言，其锚点在于摒弃KOL这种外来概念，信息做市商最为恰当。

图片说明：资产发现和信息表达周期

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在技术叙事终结后，资产叙事和散户购买力产生断裂，美股、美债需要经过稳定币和Ondo才能引入链上叙事，现有的观点LP不足以解释这种复杂性，必须引入AMM或者CLOB观点。

Hyperliquid不做营销，但是传统推特（X）、微信和小红书的算法屏障，PumpFun把币当成欢乐豆发，最终撞出极端概率行情Ticker。

俱往矣，和这些资产发行范式相比，观点市场只进化到Agency这种手工协作社，不符合接下来的资产发现叙事，不是发现加密资产、AI资产，而是下一个时代、下一代人的资产。

如果大家耐心观察交易所的动向，已经不可避免出现中登化的倾向。

“中登：一种会因为自己年纪和组织赋予的结构化优越感而幻想以指挥别人获得想法落地的生物。”

资产持有人老登化，观点传播者中登化，只剩下小登在风中凌乱。

如果Perp DEX取代CEX已经在路上，那么要取代目前的信息市场，信息做市商至少要知道向何处做功。

• 淘汰老人，该淘汰的是币安爸妈孩子团和徐明星，退居二线持币生息赚行业Beta收益。
• 引进新人，以允许RWA的海外拥抱为契机，非常需要财经领域专业人士下场撮合信息和资金。
• 变革机制，抱团分发项目信息的Easy Mode不会带来增量，要么有能力发现新资产，要么变身传销走入线下。

面对AI的无力感，面对行业的迷茫感，都需要我们建立Founder的使命感，只撮合交易所和项目方的商单信息，对于成交量没有任何意义。

山寨币之友（币圈媒体人）并不掌握更多的信息分析能力，他们拥有的是媒体品牌惯性，提前暴富的老登拥有资本绝对优势，并不一定拥有更强资本运作能力，资本规模掩护了他们的笨拙。

易理华背后巨鲸割肉离场，彼得蒂尔趁DAT低潮离场，都在证明早期先发优势更为关键，你可以持续犯错，但早期低成本囤积会一次次拯救自己。

在信息做市商的架构下，任何围绕当前热点和人物的内容只是线索，水下的暗流才是媒体的挖掘范围，如果媒体没有这种发现能力，建议点开抖音看小姐姐。

沿着DeFi开创的伟大道路前进，专业做市商首先要被AMM化，才能演化出进一步的专业CLOB Perp DEX。

换句话说，每个个体都应该把媒体当成自己的配套事业去经营，不是KOL应该去考CPA，而是CPA持证人应该去干KOL，信息撮合的下一步是资本撮合。

结语

“币圈是光年尺度的经济史。”

从所有人获利到所有人极端，不过十余年时间，钱没有挣到，从业羞耻症与日俱增。

在金钱被工程化为稳定币，AI被工程化为算力，信息不应该停留在手工作业阶段，必须调动起每个人的参与，才能引发资金的参与。

少数大KOL、多数小散户的差序格局，带不来交易所心心念念的拉新增量，希望2026年能出现超级信息做市商。

爸爸妈妈再爱我一次实在是抽象，抽象的不是孩子，孩子只会有样学样，父母才是第一责任人。

不要成为王林或者爱泼斯坦，要成为新时代的彼得·蒂尔或吕不韦，永远去囤积下一个阶段的奇货。