英伟达财报超预期：AI算力需求强劲，营收创新纪录

作者：肖燕燕，金十数据

英伟达（NVDA.O）在2026财年第四季度交出了一份亮眼的成绩单，其营收和数据中心业务收入均超出市场预期。公司还给出了乐观的下一季度营收预测，表明人工智能计算领域的建设仍在稳步推进。

根据声明，英伟达预计2027财年第一季度的销售额将达到约780亿美元，远高于华尔街平均预期的726亿美元。

首席执行官黄仁勋表示：“我们的客户正在积极投资人工智能计算，这是推动人工智能工业革命及其未来增长的核心动力。”

这一乐观预测缓解了市场对人工智能投资泡沫的担忧。黄仁勋此前多次淡化关于人工智能硬件支出不可持续的疑虑。他认为，用能够实现生产力飞跃的新机器取代全球现有的旧计算机需要数年时间。然而，部分投资者对这种乐观情绪感到疲惫，并抛售了英伟达等股票。周三的财报为市场提供了一些证据，表明近期的担忧可能被夸大了。

尽管英伟达股价在今年表现不佳，成为表现最差的10只芯片制造商股票之一，但财报发布后，其美股盘后股价上涨超过3%。期权市场预计，财报公布后的第二天，英伟达股价将向任一方向波动约5%。

具体来看，截至1月25日的第四财季，英伟达收入同比增长73%，达到681亿美元。扣除某些项目后，每股利润为1.62美元，超出分析师此前预测的659亿美元销售额和1.53美元每股收益。

调整后毛利率（扣除生产成本后剩余收入的百分比）为75.2%，同样超出市场预期。

然而，科技行业正面临存储芯片短缺的问题。与许多电子行业一样，英伟达的产品依赖这些组件的稳定供应，而供应限制已导致内存价格飙升，使今年的设备出货更加困难。

总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的英伟达表示，公司已战略性地确保库存和产能，以满足未来几个季度的需求。

英伟达的数据中心部门负责其业界领先的AI加速器和网络产品，该部门本季度收入为623亿美元，超出分析师平均估计的604亿美元。

相比之下，其他业务领域表现稍显逊色。曾为英伟达贡献大部分收入的游戏业务销售额为37.3亿美元，低于市场平均预估的40.1亿美元。汽车相关销售额为6.04亿美元，也低于华尔街预测的6.43亿美元。

“计算需求呈指数级增长，”黄仁勋强调，“智能人工智能的拐点已经到来。”

作为市值接近5万亿美元的全球最大上市公司之一，英伟达面临的超越华尔街预期的压力与日俱增。

科技研究和咨询公司Futurum Group首席执行官Daniel Newman指出：“对于英伟达来说，仅仅产生良好的季度业绩已经不够了。他们必须创造完美的季度表现。”

英伟达芯片的主要客户包括ChatGPT制造商OpenAI、甲骨文、微软、Meta Platforms、谷歌母公司Alphabet以及亚马逊。近几个月来，投资者对OpenAI的融资能力及来自其他芯片设计商（如谷歌和定制芯片制造商）的竞争日益加剧感到担忧。

Zacks Investment Management首席市场策略师Brian Mulberry表示，如果OpenAI等重要客户融资变得更加困难，或专注于定制AI芯片的竞争对手获得更多市场份额，英伟达可能会面临潜在阻力。Zacks Investment Management在多个基金中持有价值约3亿美元的英伟达股票。

不过，即使需求发生变化，Mulberry预计短期内对英伟达利润率的影响也较小，因为该公司在多个计算领域开发了一流的产品。他补充道：“归根结底，无论从哪个角度看，英伟达仍然是人工智能市场上最受欢迎的硬件供应商。”