裁员40%后股价飙升23%，Block的“AI革命”开启企业估值新逻辑

2026年2月26日，金融科技公司Block发布Q4财报，其股价在盘后交易中飙升超过23%，市值一夜之间增加约24亿美元。然而，同一天，这家公司向4000名员工发出了离职通知，裁员比例接近一半。

这一反差鲜明的事件，成为当下商业世界最残酷的注脚。

一封信引爆硅谷：从“人力驱动”到“AI驱动”

这一切的导火索，是一封信。

当天，Block联合创始人杰克·多西（Jack Dorsey）向全体员工发出公开信。他在信中写道：“智能工具已经改变了建立和运营一家公司的含义。一支规模大幅缩减的团队，使用我们正在构建的工具，可以完成更多工作、做得更好。”这番话清晰地表明，公司决定以更少但更精干的人才实现更高的产出。

值得注意的是，这不是一家陷入困境的公司在节衣缩食。2025年Q4，Block总毛利润达28.7亿美元，同比增长24%；全年毛利润突破103.6亿美元，Cash App毛利润同比增长33%，调整后每股收益0.65美元，远超分析师预期。

亮丽的财报数据并未阻止裁员的发生，反而成为了这场变革的背景板。

Block员工数从2019年底的3835人，在疫情扩张期膨胀至超过10000人。多西在信中坦承，这是一次错误的增长判断。而AI的出现，给了他修正错误的机会。多西将这种转型称为“智能原生”，即以AI为核心生产力单元重新设计公司的方式。

AI已经开始替你干活了

多西口中的“智能工具”，并非指ChatGPT这类通用接口。

过去两年，Block悄悄构建了一套名为“Goose”的内部AI生态系统。这套系统通过模型上下文协议（MCP）与公司内部超过150个软件和数据服务深度集成，能够读取实时财务数据，并直接在代码库、票据系统和数据仪表板中执行操作，而不只是生成文本建议。

数字说明一切：在客服领域，AI目前处理了Cash App约60%的案例；在工程领域，自2025年9月引入AI辅助编程工具以来，每位工程师交付的生产代码量大幅增长。

2025年Q3，Block推出了基于Goose构建的“G2”代理化界面。它彻底改变了员工的工作方式——留任的6000名员工不再从事数据输入或初步代码编写，而是通过G2界面指挥AI集群完成复杂任务。法务文件审查、HR初筛、视频资产初剪，现在都由G2完成。

人从“操作员”变成了“策展人”。

新推出的“Neighborhoods”功能也佐证了这套模式的效率——从概念到上线仅用了不到六个月时间。在多西的构想里，6000人加上Goose，能做出以前10000人做不到的事。而这套逻辑，正是这次裁员的底层支撑。

“温柔的刀”：裁员的艺术

与马斯克2022年收购推特后的裁员相比，多西的手法截然不同。

马斯克的方式是：突然锁定系统、发出“硬核”通牒、仅提供法定最低补偿，随后引发大量法律诉讼。

而多西的方式是：20周起跳的基础薪资补偿（每增加一年工龄加发一周，据称行业标准通常只有12至14周），6个月的完整医疗保险，5000美元现金过渡补助，股票期权归属期延长至2026年5月底，员工还可以保留公司配发的电脑和移动设备。

这个方案在科技行业裁员史上几乎是天花板级别。但这把刀并不因此而不锋利。

据《连线》杂志及内部匿名平台Blind的反馈，Block内部文化正处于“崩溃边缘”。多西指责部分员工“敷衍了事”。将结构性优化归咎于个体绩效，引发了留任员工的广泛焦虑。被留下来的人，一方面要承担翻倍的工作量，另一方面要时刻担心下一次“AI效能评估”是否会指向自己。

慷慨的遣散费，一方面消除了集体诉讼的风险；另一方面也帮助多西在公众面前维持了“体面雇主”的形象，让外界的焦点更多落在AI效率叙事上，而非4000个家庭失去生计的现实。这种“冷酷的商业决定”包裹在“感性的全员信”里，构成了一个复杂的管理样本。

华尔街为什么为裁员欢呼

资本市场的逻辑，比任何人都算得快。

股价盘后飙升23%，市值增加约24亿美元。粗略计算下来，相当于每减掉一名员工，就为公司创造了约60万美元的账面价值。

更长远的测算更惊人。2026年，Block预计产生约122亿美元毛利润，以不足6000名员工计算，人均毛利润将接近200万美元，远超谷歌、Meta等顶级科技公司。

在美联储维持高利率、科技公司融资收紧的2026年，资本市场的审美已经从“增长溢价”转向“利润溢价”和“单位生产力溢价”。Block成功超越了“40原则”（营收增长率加利润率之和不低于40%），并在Q4完成了7.9亿美元的股票回购，全年回购额达23亿美元。

这套剧本，董事会们都看懂了。

Block的案例可能迫使整个金融科技行业重新评估人力成本结构。“以AI之名”进行的裁员，正在成为一种极具吸引力的战略脚本。如果CEO们发现宣布“AI替代裁员”可以获得20%以上的股价涨幅，大规模白领裁员将不再需要经济衰退作为理由。

小结

从“由于弱点而裁员”到“由于强大而裁员”，这个转变对白领阶层的就业安全构成了前所未有的挑战。Block只是第一个公开说出来的。

当一家公司将员工人数削减40%，股价却反向飙升，它向市场发出了一个明确信号：在未来的企业估值中，人的数量不再是资产，而可能被视为一种需要通过技术优化的“运营摩擦”。

多西的豪赌能否成功，取决于那6000名留任员工能否真正驾驭Goose，取决于AI辅助的代码在复杂系统中能否经受时间考验，也取决于一家精简到极致的公司能否继续保持创新速度。

答案，可能要等几年才知道。

但这场实验已经开始了，而且没有人知道终点在哪里。