Circle的崛起：从稳定币先驱到金融科技巨头

作者：JP Stanley 编译：白话区块链

Circle互联网集团不仅仅是加密货币领域的一名参与者，更是数字美元革命的核心推动者。作为市值约800亿美元的第二大稳定币USDC的发行方（截至2025年12月），Circle成功地在传统金融与区块链之间架起了一座桥梁。那么，是什么让市场对其充满期待？答案是一系列能够释放巨大增长潜力的关键催化剂。

成立于2013年的Circle，已从一个利基市场的玩家发展为纽交所上市公司（股票代码：CRCL），并于2025年中正式上市。尽管其股价经历了剧烈波动——IPO后一度飙升至200美元以上，随后因市场震荡回落至80美元区间，但随着USDC发行量同比增长50%，其基本面依然稳健。

推动USDC普及的爆发性合作伙伴关系

过去几周，Circle宣布了一系列重磅合作伙伴关系，这些合作显著增强了USDC在现实世界中的实用性。这并非空洞的宣传，而是可能解锁数十亿交易量的战略举措。

联手Intuit：为日常金融注入动力

2025年12月18日，Circle宣布与Intuit（NASDAQ: INTU）达成多年战略合作伙伴关系。Intuit是TurboTax、QuickBooks和Credit Karma背后的科技巨头。此次合作将USDC稳定币功能集成到Intuit的平台中，服务超过1亿用户。

- 更快的结算：税务退税和业务付款可以在几秒钟内完成，支持24/7全天候操作，大幅削减传统渠道的成本。

- 全球覆盖：为小型企业实现跨境支付和免税。

- 市场反应：据Investing.com报道，CRCL股价受此消息提振上涨3.3%，而INTU上涨1.6%。

这一合作将推动USDC进入主流金融领域，每年潜在处理高达1000亿美元的税务退税。正如Circle首席执行官Jeremy Allaire在新闻稿中指出：“Intuit的规模是发挥USDC效率的完美平台。”对于CRCL投资者而言，这意味着除了利息收入外，还将带来订阅费和交易费用等确认收入。

Visa的USDC发行结算：机构的规则改变者

就在几天前，2025年12月16日，Visa（NYSE：V）宣布，美国发行方和收单方现在可以使用USDC进行交易结算。该计划首先在Solana区块链上与Cross River和Lead Bank合作，并将持续至2026年。

- 效率提升：将结算时间从几天缩短至几秒，成本降低高达90%。

- 更广泛的接受：为银行和商业打开了使用稳定币的大门，同时规避了加密货币的波动性。

- 股价飙升：CRCL跳涨10%至83美元，反映了市场的乐观情绪。

这一催化剂与特朗普政府的亲加密政策相契合，在友好监管环境下可能加速发展。Bernstein分析师在2025年10月的简报中预测，到2030年，稳定币市场将增长20倍。对于CRCL来说，这是巩固其合规稳定币首选地位的重要一步。

联手连连国际（LianLian Global）：征服跨境支付

2025年12月17日，Circle与中国领先的支付公司连连国际签署了谅解备忘录，共同探索基于稳定币的跨境解决方案。这支撑了亚洲电子商务领域的快速发展，那里的年度汇款额超过2000亿美元。

- 真正的公益事业：为全球贸易提供更快捷、更便宜的支付方式，绕过传统银行系统。

- 战略契合：建立在Circle的支付网络和Arc基础设施之上。

正如Tanzeel Akhtar在雅虎财经中所写的那样，这强化了Circle的“支付基础设施叙述”。根据花旗银行2025年6月的看涨预测（目标价243美元），到2027年，稳定币的分散化可能为Circle增加5亿美元的收入。

Bybit联盟：提升加密货币流动性

2025年12月8日，Circle与全球交易量第二大加密货币交易平台Bybit达成合作。重点在于：为数百万用户增强USDC的流动性、出入金通道以及交易对。

- 流动性激增：更紧密的集成意味着用户可以更便捷地获取完全储备的稳定币。

- 用户信心：强调了透明度，这是Circle的核心标志。

Cointelegraph指出，这是针对Coinbase统治地位的境外市场拓展。影响包括更高的USDC流通量——根据CMC数据，过去一年已增加4000亿——这转化为Circle更广泛的储蓄金利息收入。

监管利好与稳定币法案

如果没有监管因素，CRCL的看涨理由将不完整。美国稳定币法案以USDC的框架为模板，预计将于2026年通过。在跨党派的支持和特朗普的点赞下，这是一个巨大的催化剂。

- 合规优势：Circle拥有一批牌照，包括可能获得首个美国稳定币银行许可证。

- 评级提升：标准普尔全球（S&P Global）于2025年授予USDC稳定币最高评级，远超USDT等竞争对手。

根据Seeking Alpha的数据，2025年第三季度收入达到7.4亿美元，同比增长66%，800亿美元的储备金带来了5%以上的利率收益。但关键在于——随着2026年利率为3%（根据美联储点阵图），合作伙伴关系将推动非利息收入占总收入的30%。

稳定币市场可能会出现“赢家通吃”的局面，CRCL预计将夺取80%的市场份额。CoinCodex认为CRCL目前的公允价值为171美元，年后为275美元——虽然计算有些模糊，但方向是准确的。

财务指标：数字不会撒谎

Circle的基本面支撑了这种热度。2025年第三季度亮点：

- 收入：7.4亿美元（同比增长66%）

- USDC供应量：800亿美元（同比增长50%）

- 毛利率：54%

- EBIT（息税前利润）：仍为负值（-12%），但随着规模扩大正在改善。

尽管12月中旬内部人士抛售导致股价下跌4.6%，但合作伙伴关系公布后成交量飙升，信号显示资金正在蓄势吸筹。方舟投资（ARK Invest）同时于12月16日买入了14.5万股。

关键风险：对利率的依赖——96%的收入来自储备利息。但随着USDC的增长速度超过Tether，这一风险正在得到缓解。

潜在影响：1万亿美元的机会？

这些催化剂并非孤立存在，而是会产生复利效应。Visa结算中使用USDC？那是对数万亿全球支付的创新。Intuit集成？这意味着普通美国人可能在不知不觉中使用加密货币。

到2026年：

- 收入爆发：稳定币市场规模将达到2万亿美元（Bernstein预测），Circle将斩获5亿美元以上的费用收入。

- 股价上行：如果普及率达标，CRCL股价可能在80美元的基础上翻2-3倍，可比肩Visa的估值倍数。

- 更广泛的影响：最大限度地提高金融效率——更快的援助拨付，减少汇款费用（世界银行估计全球平均汇款费用为6%）。

然而，风险依然存在：加密寒冬或监管波折仍可能造成冲击。市场老手建议合理配置仓位——Circle的网络效应就是它的“超能力”。

是时候押注数字美元了吗？

Circle Internet Group (CRCL) 正迎来一个转折点，与Intuit、Visa和Bybit的合作正加速USDC迈向主流。加上监管绿灯和不断扩大的采纳率，2026年的前景一片坦途。但请记住，市场变幻莫测——请务必做好你的尽职调查。