Polymarket仅用70天狂揽千万美元手续费，预测市场成“印钞机”？

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

今年1月6日，Polymarket正式告别了“零手续费”模式，从“15分钟加密货币涨跌”市场开始试行征收交易手续费，具体费用比例会随着市场实时赔率变化——赔率越接近0%或100%，手续费越低；反之赔率越接近50%，手续费便越高，最高可达1.56%。

之后在1月28日，也就是收费开始后三周左右，我们曾发过一篇文章《数据测算Polymarket年收入过亿不难，前提假设是……》。文章根据Polymarket当时的交易量及交易活动结构进行了静态估算：最保守的情况下，若收费市场的范围不变，预估Polymarket每年可获取约3800万美元收入；而在最激进的情况下，若Polymarket将手续费扩展至全部市场，预估每年可获得4.18亿美元的手续费收入。

在上一次做Polymarket的收入估算时，我们还曾苦于观测周期过短、可计算的样本太少，而在近两个月后的今天，我们又用更丰富的数据去重新估算了Polymarket的营收预期，结果发现所谓的“保守”确实过于保守，所谓的“激进”预期也并不算太过夸张。

收入数据变化

根据Gate Research在Dune上所编绘的数据，自1月6日开始征收交易手续费以来，Polymarket已累积收取了超1120万美元的手续费收入。

以最保守的方式再次对此进行静态估算，在相关市场交易量及交易活动结构保持不变的情况下，预计Polymarket每年可获得约5840万美元的收入。

但这种估算方式并不能准确反映Polymarket的营收能力。

原因在于，Polymarket的营收数据正处于肉眼可见的增长态势——过去10周内，该平台的手续费收入分别为56万美元、78.6万美元、63.3万美元、74.9万美元、108万美元、128万美元、135万美元、129万美元、163万美元、184万美元……几乎每周都有明显增长。

收入增长原因

Polymarket手续费收入增长的原因有二。一是Polymarket扩展了收费市场的范围；二是Polymarket的整体交易量以及收费市场交易量都在持续增长。

收费市场范围方面，Polymarket已于3月6日将手续费机制扩展至所有加密货币相关市场外，此外更早之前还已在NCAA、意甲等体育市场试行手续费征收，但前者（加密货币相关市场）目前仍是手续费收入的主要来源。

交易量方面，下图中Data Dashboards在Dune编绘的数据看板则显示，Polymarket每周整体交易量以及加密货币市场（最下边紫色柱子）均在持续增长。

未来收入预估

上一次做Polymarket的收入预估时，我们还需要手动去拔“15分钟加密货币涨跌”相关市场占所有加密货币相关市场的交易量占比，但如今Polymarket已于3月6日将手续费扩展至全部加密货币相关市场，这一次做估算倒是方便了许多。至于NCAA和意甲，或是因为前者尚未进入“疯狂三月”正式赛段，后者在美国文化中关注度并不算大，相关市场的交易量规模相较加密货币差距极大，在此暂时忽略。

取3月6日之后唯一的完整周（3.9-3.15）数据，本周加密货币相关事件交易量在Polymarket全平台交易量中的占比为26.7%，同一周Polymarket的手续费收入约为184万美元——基于该比例静态推算，在当前的交易量水平及交易结构下，若Polymarket在所有市场内引入类似的手续费模式，预计可为该平台带来3.6亿美元的年收入。

印钞机已经跑起来了

值得一提的是，作为Polymarket扩充流动性的关键举措，该平台迄今为止已向流动性提供者（LP）发放了总计1341万美元的补贴。作为对比，若三月剩余的这十几天中数据能延续上半月表现，本月内Polymarket的手续费收益便可覆盖流动性补贴总支出。

Polymarket已经基本证明了预测市场这一全新业态的营收能力，接下来的营收增长将主要取决于两个变量——交易量还能增长多少，以及手续费能否进一步扩展至更多市场。

若这两个变量继续向上，预测市场或许将成为加密货币行业里最简单、也最直接的一台“印钞机”。