Saylor 新策略：通过 STRC 推动比特币大规模买入

作者：thedefinvestor 翻译：善欧巴，金色财经

过去几周，比特币的表现令人瞩目。尽管其价格从 74,000 美元回落至 69,000 美元，但自美伊冲突爆发以来，比特币在多数交易日中仍表现优于股票和黄金。

其中一个关键原因在于 Strategy 近期带来的巨量买盘压力。

仅在过去 19 天里，由 Michael Saylor 领导的全球最大比特币国库公司 Strategy 就买入了价值超过 30 亿美元的比特币。预计到 2026 年 3 月，Strategy 借助 STRC 增持比特币的规模可能创下新高。

STRC 是 Michael Saylor 最新的金融创新工具，为 Strategy 本轮大规模扫货比特币提供了资金支持。它被认为是推动比特币近期相对强势的重要因素。

STRC 到底是什么？

STRC 是 Strategy 发行的永续优先股，承诺支付高额月度股息，同时目标价格稳定在 100 美元。从某种意义上说，它类似于一种生息型稳定类资产，年化收益率达 11.5%。

然而，正如接下来将详细说明的，STRC 存在明确的风险。购买 STRC 相当于将资金借给塞勒的 Strategy 公司。公司通过发行 STRC 募集资金，并用这些资金购入更多比特币。近期 STRC 的需求激增，正是 Strategy 能够大举买入 BTC 的直接原因。

底层机制是如何运行的？

正如前文所述，STRC 的目标价格为 100 美元，所有持有者每月均可获得股息。

• 当市场需求旺盛、STRC 交易价高于 100 美元时，Strategy 可以增发新股并卖出，募集更多资金用于买入 BTC。

• 当 STRC 交易价低于 100 美元时，Strategy 可选择提高股息以吸引更多买家，让价格回归面值。

最初，STRC 的年化股息为 9%，目前已上调至 11.5%。

简而言之，Strategy 以 11.5% 的成本向公众借钱，并用这笔钱买入比特币。而资金来源的一部分则来自 MSTR。

当 MSTR 股价相对于其持有的比特币净值出现溢价时，Strategy 可以增发 MSTR 股票并卖出获利，从而获得另一重资金来源，支撑整个机制运转。

最初，STRC 仅在纳斯达克及 Robinhood 等平台上市。但如今，Apyx、Saturn 等 DeFi 协议已将其代币化版本上链，进一步推高了需求。

STRC 模式真的可持续吗？

Strategy 拥有约 20 亿美元现金储备，足以覆盖未来 1–2 年所有 STRC 股息支出。因此短期内，Strategy 突然无力支付股息的可能性极低。

但必须牢记的关键一点是：STRC 价格并非刚性锁定在 100 美元。即便你以 100 美元买入，也无法保证之后能以 100 美元卖出 —— 尽管迄今为止，它在短期下跌后总能回到该价位。

然而，如果比特币进入长达数年的熊市，STRC 需求可能下滑，进而引发脱钩。

Strategy 的财务模型高度依赖 MSTR 股价保持溢价。一旦 MSTR 溢价消失，Strategy 将失去一条核心融资渠道，若不卖出比特币，可能无力支付 STRC 股息。这可能给 Strategy 带来极为不利的局面，因此风险确实存在。

但就目前而言，STRC 显然正在为比特币创造可观的买盘压力。如果你持有 BTC，好奇它为何近期跑赢绝大多数资产，或许真该感谢 Michael Saylor。