拆解Polymarket排行榜：40个顶级地址揭示三种盈利模式

原文作者：Leo（X：@runes_leo）

在Polymarket上，赚取千万美元的策略究竟是什么样子？通过Data API和链上数据，我们逆向分析了体育和加密货币两个领域的排行榜前20名，共计40个地址、超过10万笔交易，逐笔拆解并还原其策略。

这并不是简单的看仪表盘截图，而是将每一笔买入、卖出、赎回操作都还原为具体的策略行为。方法包括使用Polymarket Data API逐地址拉取交易记录，LB API校验盈亏，并通过链上REDEEM/MERGE数据还原真实现金流。每个地址的交易数量从2000到15000笔不等。

分析后发现，无论是在体育还是加密领域，赚钱的地址可以分为三类。这三类之间的差异不仅仅是参数不同，而是完全不同的游戏。

第一种：方向型，买对了等到底

在体育赛道中，最赚钱的策略简单得让人难以置信。

在18个有效地址中，有14个只买不卖。他们持仓到结算，赢了就赎回，输了就归零，不做波段。

同样是只买不卖，赚钱的方式却完全不同。

例如，swisstony：交易量达4.94亿美元，回报率1%，净赚496万美元。全自动交易，30分钟内下353笔订单，覆盖五大联赛。每场只赚一点点，但交易量极大。

majorexploiter：回报率39%，单笔最大99万美元。600多笔交易几乎全押在两场阿森纳比赛上。敢于下重注，赢得了几百万。

一个铺量一个押注，都赚了几百万。方法相反，但共同点是对自己下注的赛事拥有信息优势。

排行榜第一正在失速

kch123，体育排行榜第一，累计盈利1035万美元。

但截至3月中旬分析时，最近30天亏了47.9万。近7天胜率只有31%（15胜33负）。14303笔交易全部是买入，0笔卖出。日均493笔，74%的交易间隔不到10秒。

赚了一千万的机器，正在失速。光看排行榜你不会知道这些，必须拆链上数据才能看到。

我自己的标签把自己骗了

fengdubiying，体育第13，盈利313万美元。

我在批量分析时给他打了「卖出主导型」的标签，看起来是个做波段的。

拆开数据：回款的93.6%来自赎回，卖出只占6%。真实策略是LoL电竞集中下注。单市场最大158万美元（T1 vs KT Rolster），胜率74.4%，盈亏比7.5比1。

卖出是他的止损工具，不是主策略。只看仪表盘上的买卖比例，你会完全误判这个人在干什么。

第二种：结构型，不靠预测赚钱

Crypto排行榜完全是另一个物种。体育那边是赌方向，Crypto这边是做庄。

深挖Crypto Top 5：三个在跑涨跌二元期权的做市机器人，一个用MERGE管库存的价格阈值做市商，一个专做公募里程碑事件套利（回报率43.3%）。

散户在赌涨跌，头部玩家在当庄。

做市商怎么赚钱

0x8dxd，BTC 5/15分钟涨跌做市商。

94%的交易是对称挂单，同时买涨和买跌。全天运行，单笔中位数不到6美元。买入价涨+跌<1美元，中间的差价就是利润。至少三个独立地址在跑同一个模式。

另一个做市地址更极端：在Economics品类几乎垄断了流动性供给。982笔买入，0笔卖出，六位数PnL。赚的是maker rebate加上流动性溢价。

代码好不等于能赚钱

看到这里你可能觉得做市稳赚？GitHub上有个开源的Polymarket做市bot，代码写得很工程化，WebSocket实时数据、三件套风控（止损+波动率冻结+休眠期）、自动合并头寸。作者自己承认：不盈利。

原因是定价逻辑是penny jumping，在现有最优报价前面插一分钱。说白了就是跟单，没有自己的定价能力。

代码再精良也没用，做市赚不赚钱取决于你的定价模型能不能比市场更准。

还有一个数据值得注意：根据链上交易时间戳分析，Polymarket加密价格市场里超过七成的套利利润被延迟低于100毫秒的bot拿走。整个市场只有不到8%的钱包是盈利的。bot延迟在秒级的话，基本上是在给高频玩家提供流动性。

第三种：认知型，下注少但每一笔都有判断

第三类地址跟前两类完全不同。交易频率很低，一个月可能只出手两三次，但每一笔背后都有研究。

举几个例子。一个天气品类的地址，用气象局公开数据建模，只在胜率超过0.77的时候入场，一个月可能只做两三单，单笔利润数万美元。另一个地址89%的交易都是买NO，持仓周期以月计算，胜率不高，但payoff倍数平均9倍以上，靠几次对的大赌注覆盖所有小亏损。

还有个更极端的：在FDV（全结果）市场里只做一件事，50-55美分买NO，等到结算拿1美元。胜率100%。不是运气好，是其他人没注意到这个定价偏差。

但认知型不是「研究够深就能赚」。我拆过一个案例，有人用137万行历史数据做了BTC价格偏差的概率矩阵，回测表现完美，一做滚动验证直接崩了。市场效率提高得很快，上个月有用的规律这个月已经被套利掉了。

认知型真正的edge是你对某个品类的理解比市场定价更深，而不是模型更复杂。

三种活法的对比

三种活法对比表

我自己在做什么

说完别人，说说我自己。

我同时跑着好几条线：Crypto做市（结构型）、体育概率定价（方向型）、天气数据建模（认知型）。每条线都不大，没有kch123那样日均493笔的规模，也没有swisstony那样4.94亿的交易量。

拆完这40个地址以后我想得最多的一件事：搞清楚自己在玩哪个游戏，比优化任何参数都重要。

做方向型但没有信息优势，再好的执行也是猜。做结构型但延迟跟不上，你就是被收割的那个。这不是鸡汤，是我看完数据以后对自己说的话。

现在每条线都跑小规模验证，确认edge存在再加量。不急着铺开，先把一两个品类跑通。

数据来源：Polymarket Data API + LB API + Polygon链上数据 | 分析周期：2026年1-3月

想在Polymarket上试试？先想清楚你要玩哪个游戏。

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