AI定价新范式：Bittensor引领去中心化变革

作者：Prathik Desai 来源：tokendispatch 翻译：善欧巴，金色财经

当前AI行业的融资与估值体系犹如一个封闭的宗教系统：少数头部企业垄断资源，普通投资者只能通过延迟的信息推断其价值。这种“密室定价”模式让早期参与者独享大部分收益，而公众贡献的价值却难以转化为实际回报。

Bittensor的核心主张是改变这一现状。它并非试图打造比OpenAI或Anthropic更优秀的模型，而是通过去中心化的路径，在AI项目成长为传统公司之前，实现公开评估、融资与定价。

这种模式不同于以往任何AI浪潮中的尝试，其子网体系为团队提供支持、奖励高效执行者、淘汰落后项目，并实时对整个AI生态进行重定价。这是一场前所未有的AI定价实验。

AI定价的密室

仅2025年第一季度，AI初创企业就获得了731亿美元融资，占全球风投总额的58%。然而，这些资金大多流向云服务合约、技术支持等环节，普通用户和开发者难以分享红利。

红帽开发者的报告显示，企业正越来越多地采用开源AI模型用于本地化部署与专业化任务，尤其在电信、银行等高监管行业。麦肯锡的调研也显示，超过半数受访企业已在技术栈中全面使用开源AI。

Bittensor正是基于这些行业变化，对当前AI项目的定价体系发起了挑战。加密原生投资者对Bittensor原生代币TAO表现出狂热兴趣，其价格在过去一个月内翻倍。

将AI推向公开市场

Bittensor可以被看作一系列微型AI经济体组成的网络，而非单一代币。每个子网都是AI技术栈中某一特定任务的专业化市场，可能专注于推理、分布式训练或算力供给。

2025年2月，Bittensor推出动态TAO升级后，激励机制变得更加创新：每个子网拥有了专属代币与资金池，成为一个容纳众多小型AI项目的生态系统。

Web3研究员Jeff将其概括为“达尔文主义AI的动态机制”，其核心逻辑体现在多个层级：

• 子网竞争：各子网争夺每日3600枚TAO的激励份额。

• 矿工竞争：矿工竞相提供最优成果，头部矿工可获得41%的子网alpha代币奖励。

• 验证者与投资者竞争：验证者校验任务，投资者押注表现最佳的子网。

不参与竞争或表现不佳的子网会被直接下架，这正是Bittensor与传统AI模式的核心区别。

Bittensor颠覆了传统模式，创业者启动子网后，GPU运营商贡献计算资源，开发者贡献工作成果，投资者通过TAO或特定子网代币购买投资份额，客户付费使用底层服务。市场综合所有因素对项目进行整体定价。

市场走向成熟

机构投资者逐渐将Bittensor视为合规可投标的。2025年12月，灰度Bittensor信托在OTCQX顶级场外市场挂牌交易，为传统投资者提供了熟悉的渠道。

黄仁勋将Bittensor称为“现代版的Folding@home”，认可其在分布式计算领域的潜力。

Bittensor头部子网Templar近期推出的Covenant-72B模型在公开基准测试中表现优异，证明去中心化协同可以打造具备商业价值的AI基础设施。

需求侧的困境

Bittensor的供给侧透明度远超其他AI市场，但需求侧信息仍不透明。区块链记录代币流转，却不采集用户留存、API使用质量等数据。

Pine Analytics指出，Bittensor部分子网的商业表现仍由补贴驱动，外部营收相较于TAO价格隐含的价值微乎其微。例如，最大子网Chutes每年获得5200万美元补贴，外部营收仅240万美元。

尽管如此，Bittensor已迈出了关键一步，通过公开市场为信仰与估值定价，揭开了私募市场长期忽略的问题。