预测市场「双寡头」领衔，150余项目竞逐世界杯流量高峰

原文作者：momo，ChainCatcher

预测市场是加密领域近期最“吸金”的赛道之一，更是在熊市中逆势升温的罕见存在。3月27日，Polymarket再次获得纽交所母公司ICE的6亿美元投资，累计融资已高达28.79亿美元；其对手Kalshi同样表现不俗，累计融资25.15亿美元，估值达到220亿美元。

尽管头部玩家在融资规模与交易活跃度上已明显领先，新的入局者仍在不断涌现。包括Binance、Coinbase在内的头部交易所，也开始通过钱包集成、并购等方式加速布局。例如，币安钱包刚刚宣布上线预测市场功能，并接入Predict.fun作为提供商。Paradigm也正面向专业交易者和做市商开发预测市场交易终端。

随着世界杯临近（约两个月后开赛），预测市场大概率将迎来新一轮流量高峰。本文将从融资与投资视角出发，梳理预测市场的最新格局，并盘点一些早期的代表项目及其差异化路径。

融资近60亿美元，但三成项目已停运

据RootData不完全统计，在收录的230余个预测市场项目中，已有50多个项目获得公开融资，总融资金额达56.87亿美元。但值得注意的是，这230多个项目中，只有150多个项目正在运营，还有70多个已停止运营，淘汰率接近三分之一，反映出赛道虽然吸金能力强劲，但项目存活并非易事。

此外，这一赛道的资本分布极度集中。Polymarket与Kalshi两家合计53.94亿美元，占赛道总融资额的约94.85%。这意味着剩下50多个项目仅分享约5%的融资额，资本高度集中于“双巨头”手中。其中：

• 融资额在1000万美元及以上（不包含Polymarket与Kalshi）的项目共7个，分别为：Novig（7500万美元）、Opinion（2500万美元）、Space（公募2000万美元，社区质疑已软Rug）、Limitless（1700万美元）、The Clearing Company（1500万美元，已被收购）；Noise（1410万美元）、Polynado（1000万美元）。
• 融资额在500万至1000万美元之间的项目共3个，分别为：AetheriumX（800万美元）、42（720万美元）、Augur（500万美元）。
• 绝大多数已披露金额的项目，融资规模均在500万美元以下，且融资阶段高度集中于种子轮与Pre-种子轮。

从融资节奏来看，预测市场的资本关注度自2024年下半年起明显升温，并在2025年进一步加速进入活跃期。进入2026年，仅前四个月就已发生16起融资事件，几乎维持在“每周一起”的频率。整体来看，一方面头部项目持续获得大额资金加码，另一方面，早期项目也开始密集获得试探性注资，赛道呈现出“头部强化+长尾扩散”的双重特征。

双寡头格局下，早期项目如何突围？

除了Polymarket与Kalshi两大巨头，其余早期项目很难在资金和规模上正面抗衡，于是纷纷在细分场景、交易机制和产品定位上寻找突破口。

一个明显的方向是垂直化。比如Novig只做体育预测，不碰政治、娱乐，把单一品类打透。

另一个方向是交易机制的创新。如Noise和OmenX都选择将衍生品的杠杆机制直接引入预测市场；42则把每个预测结果都包装成类似meme币的小token，在bonding curve上随时买卖，这种“预测即交易”的思路，与传统二元押注有所不同。

还有一批项目选择不做平台，做工具。Polynado定位于预测市场的“彭博终端”，用AI主动发现趋势、生成市场；Kairos和TradeFox则是跨平台的聚合交易终端，帮用户一站式管理多个预测市场的仓位。它们不直接抢Polymarket的用户，而是试图成为整个赛道的底层基础设施。

此外，合规与资金效率也是差异化尝试。Novig用sweepstakes模式（免费币+现金币）规避赌博定义，predict.fun让用户的预测资金在参与期间同时产生额外收益。

还有一批项目在流量入口和分发层面做文章。Melee提高用户的社交分享；Myriad则通过浏览器插件，把预测功能直接嵌入推特、YouTube等媒体页面，让用户刷内容的同时就能下注。它们不试图让用户主动“走进”一个预测市场，而是把预测送到用户眼前。

AI的介入也在降低预测市场的创建门槛。worm.wtf支持用户输入提示词，AI一键生成预测市场；Polynado同样用AI自动发现新兴趋势并提前构建市场。这让预测市场的供给端从“人工选题”走向“算法驱动”。

部分早期项目盘点

1. Novig
   Novig是除了Polymarket与Kalshi之外，融资最多的预测市场项目。该项目成立于2021年，今年2月刚拿到Pantera Capital领投的7500万美元融资，投后估值5亿美元。
   Novig特点是只关注体育赛道。它目前是用sweepstakes（抽奖）运营模式来规避被定义为“赌博”。
   
2. Opinion（OPN）
   Opinion（原名O.LAB）是BNB Chain生态的预测市场，YZi Labs连投了两轮。Opinion的3轮融资金额超过了2500万美元，Hack VC、Amber Group、Animoca Ventures、Jump等机构也参与了投资。3月初已经发币。
3. Limitless（LMTS）
   Limitless是Base生态的社交协议。它累计融资1700万美元，Coinbase Ventures、1confirmation等机构参投。Limitless于2025年10月已经TGE，但因空投等问题曾受到社区质疑。
4. Predict.fun
   币安钱包刚刚宣布推出预测市场，而predict.fun是其主要的提供商。predict.fun于2025年12月曾宣布拿到了YZi Labs的投资。

结语

预测市场的增长远未停歇。2026年第一季度，赛道交易量达到750亿美元，比上个季度增长了70%，预计世界杯期间预测市场还会进一步出圈。

更值得关注的是，传统金融的采用加快。摩根大通的CEO表态考虑提供预测市场服务，华尔街的Clear Street、Marex等经纪商也在积极接入。这些信号为预测市场未来的流量、合规和商业化，打开了不小的想象空间。

在市场格局方面，预计筹码高度集中的局面短期内很难改变。无论是融资还是交易量，目前都牢牢集中在Polymarket与Kalshi这两家平台，他们在合规上的布局也在加快。

从230多个项目中有近1/3已停止运营的现状来看，做好预测市场的难度远比想象中高。Dragonfly合伙人Haseeb Qureshi曾预测，90%的预测市场产品将在年底前无人问津。这并非危言耸听，龙头凭借流动性、合规分发和持续补贴构筑的护城河，后来者很难单纯靠模仿突围。