WLFI借贷风波：7500万美元资金链背后的隐忧

作者：ChandlerZ，Foresight News

4月9日，CoinDesk报道指出，特朗普家族联合创立的加密项目World Liberty Financial（WLFI）通过DeFi借贷协议Dolomite进行了一系列抵押借贷操作，引发了市场对内幕关系、循环融资及流动性风险的高度关注。WLFI在Dolomite上以约50亿枚WLFI代币作为抵押，累计借出约7500万美元稳定币，其中超过4000万美元流向Coinbase Prime，疑似用于法币兑换或场外交易。

两个月，五笔交易，一条完整的资金链

2月8日，WLFI财库向Dolomite存入1400万枚USD1作为抵押，借出1140万USDC。几分钟后，这笔资金转入Coinbase Prime存款地址，该平台通常用于加密货币兑换法币或机构OTC交易。

两天后，WLFI再次将1250万枚USD1直接从财库转入另一个Coinbase Prime地址。这笔资金并未经过Dolomite借贷，而是直接将自己发行的稳定币送至法币出口。

2月20日，WLFI代币正式登场。财库向Dolomite存入8.9亿枚WLFI，借出2000万USD1。3月24日，又追加存入11亿枚WLFI。两轮操作合计，19.9亿枚WLFI作为抵押锁在Dolomite中，财库从协议累计获得约3140万美元稳定币。

4月，规模进一步升级。4月2日，WLFI财库向一个Gnosis Safe代理钱包（地址0x44a681DD）转入20亿枚WLFI；4月7日，再转入10亿枚。这30亿枚代币按当前价格约值2.66亿美元，但其去向尚未明确。

加上所有渠道的借贷和直接转账，WLFI通过Dolomite及Coinbase Prime累计调动了约7500万美元稳定币。

利益冲突与风控隐患

值得注意的是，Dolomite联合创始人Corey Caplan同时担任WLFI顾问，而WLFI的借贷平台“WLFI Markets”也是基于Dolomite协议搭建的。这意味着，WLFI在自己顾问参与创建的协议上，用自己发行的代币作为抵押，借出了自己发行的稳定币。

在传统金融中，这类关联方交易需要信息披露和独立董事批准。然而，在此次事件中，这些防火墙几乎不存在。

存款人的流动性被挤占

目前，WLFI占据Dolomite全平台4.589亿美元供应流动性中的约55%，全平台总供应为8.357亿美元。

具体到USD1池上，1.8亿美元供应中已有1.675亿美元被借出，利用率约93%。池中仅剩约1250万美元可用流动性，大额存款用户实际上很难完整提取资金。该池利用率一度触及100%。

USD1供应利率为16.24%，借款利率为9.18%。这组利率反映的是单一大额借款方主导下的集中借贷活动，并非广泛的有机需求。

抵押端的风险同样突出。WLFI代币市场深度极为有限，日交易量远低于抵押规模。一旦价格剧烈下跌触发Dolomite的清算机制，强制抛售会在抵押品被解套之前击穿代币价格，产生的坏账最终将由那些当前无法退出的普通存款人承担。

历史争议叠加新问题

据《华尔街日报》报道，相关公司文件和知情人士透露，在特朗普就职的前四天，某阿布扎比王室成员的亲信与特朗普家族秘密签署了一项协议，以5亿美元的价格收购特朗普家族加密项目World Liberty Financial的49%股份。买方将预付一半款项，即1.87亿美元，直接流入特朗普家族的实体。

该交易由阿布扎比王子Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan支持，他一直在推动美国允许其获得严格控制的人工智能芯片，常被称为“间谍王子”。他是阿联酋总统及国家安全顾问的兄弟，同时也是该国最大财富基金的领导者，掌管着超过1.3万亿美元的资产。

文件显示，由Tahnoon支持的公司Aryam Investment 1首笔2.5亿美元的投资中，1.87亿美元流向了特朗普家族旗下的DT Marks DEFI LLC和DT Marks SC LLC两家实体。除了支付给Witkoff家族的实体外，另有3100万美元流向了与联合创始人Zak Folkman和Chase Herro有关联的实体。

此外，WLFI的稳定币USD1曾与东南亚区块链项目AB DAO建立合作关系，而AB DAO此前与柬埔寨Prince Group有关联，该集团负责人陈志（Chen Zhi）已于2025年11月被美英两国制裁，涉及大规模网络诈骗指控，美国司法部在相关行动中没收了约127亿美元的比特币。WLFI回应称对AB DAO过去的关联并不知情。

2月23日，USD1一度脱锚跌至0.994美元，2.7亿美元资金在恐慌中流出。WLFI声称遭到“协同攻击”，包括联创X账号被黑、雇佣KOL散播恐慌、做空WLFI代币，但始终未提供任何技术层面的证据。

链上数据还显示，WLFI于4月初向多个地址转移约30亿枚代币，名义价值约2.66亿美元，去向尚未明确。多重争议叠加，WLFI代币目前的价格已跌至0.0858美元，创上线以来最低。

WLFI的回应：不存在清算风险

4月10日，WLFI发推回应市场关于其在WLFI Markets借贷头寸的质疑表示，目前WLFI是WLFI Markets最大的供应商和借款方之一，通过WLFI作为抵押品借入稳定币，但不存在清算风险，即使市场大幅波动也可随时追加抵押。

数据方面，WLFI披露USD1当前年化收入约1.595亿美元，过去6个月已在二级市场回购约4.35亿枚WLFI，累计金额约6558万美元。项目还表示，将于下周提出治理提案，讨论解锁早期锁仓代币，并对USD1进行功能升级，包括支持免Gas费转账及适配AI支付基础设施。

USD1目前市值约43亿美元，在稳定币市场排名靠前。WLFI的回应试图将叙事从“利益冲突”转向“业务增长”，但并没有回答作为借贷池中最大的借款方，WLFI如何确保在极端市场条件下不会对普通存款人造成损失？当Dolomite的联合创始人同时是WLFI顾问时，这个协议的风控独立性由谁来保证？

目前，Dolomite和WLFI均未就关联方交易的治理流程作出说明。