香港证监会推出新监管框架 允许代币化产品在二级市场买卖

来源：香港证监会

香港证券及期货事务监察委员会（证监会）今日发布全新监管框架，推动在香港试行代币化证监会认可投资产品（代币化产品）的二级市场买卖。此举旨在促进本港数字资产交易活动，支持生态圈进一步蓬勃发展。

证监会中介机构部执行董事叶志衡于4月26日上午举行的2026香港Web3嘉年华主题演讲中透露，将在当天下午宣布允许全球范围内首个代币化资产交易框架，不仅限于代币化货币市场基金，还包括所有授权资产。

自证监会于2023年底首次订明代币化相关监管框架以来，香港的产品发行人一直积极实现其产品的代币化，并把握相关的市场机遇。截至2026年3月止，已有13项代币化产品向香港公众发售，其代币化类别股份的管理资产总值在过去一年增加至约七倍至107亿元。

为应对代币化开放式基金在二级市场交易中的流动性和投资者保障问题，新措施以现有适用于交易所买卖基金和证监会持牌虚拟资产交易平台的运作作为参照。有关措施涵盖公平定价、有序交易、流动性提供和信息披露。

证监会行政总裁梁凤仪女士表示：“在香港构建数字资产生态圈的进程中，新的监管框架标志着又一重要里程碑，这一全方位综合生态圈将兼具创新性和可扩展性，而且提供健全的投资者保障。新举措容许传统证券产品在代币化后，可于夜间和周末进行交易，并透过使用受规管稳定币及代币化存款，促进全天候流动性，从而回应投资者在日益迅速变化和不确定的市场环境下的需求。”

首批产品预期主要为代币化货币市场基金。证监会将检视有关产品的运作情况，并会适时考虑扩大产品范围。

证监会鼓励产品发行人及中介人（包括证监会持牌虚拟资产交易平台）在展开与此监管框架相关的工作前，咨询或通知证监会。

备注：

• 证监会于2023年11月2日发出两份通函（《有关代币化证监会认可投资产品的通函》及《有关中介人从事代币化证券相关活动的通函》），借此订立代币化产品及代币化证券相关活动的监管框架。
• 受规管稳定币指获根据《稳定币条例》所批给的牌照授权发行的法币稳定币。

有关代币化证监会认可投资产品二级市场买卖的通函

证券及期货事务监察委员会（证监会）将根据本通函载列的多项规定，考虑容许代币化证监会认可投资产品（代币化产品）在香港公众买卖。

本通函应与(i)《有关代币化证监会认可投资产品的通函》及(ii)《有关中介人从事代币化证券相关活动的通函》一并阅读。

A. 背景

近年，在政府、本地相关部门及业界的支持下，香港成为了金融创新枢纽，涵盖代币化等多项前沿发展。当中，自两份代币化通函于2023年11月刊发以来，代币化产品的发展进程尤其令人鼓舞。

为了推动下一阶段的发展及提高市场可扩展性，证监会将会容许代币化产品在二级市场买卖，以提高其可交易性，并进一步将其融入本港的Web3.0生态圈。

B. 有关代币化产品在二级市场买卖的规定

产品提供者应确保相关产品符合相关规则和规例内的适用规定，以及产品守则（包括产品提供者的资格、产品结构、投资及营运要求、披露，以及持续合规责任）。

具体规定涵盖了交易渠道的运作、公平定价、流动性的提供、披露、客户开户及通知等内容。

证监会鼓励相关机构尽早熟悉并遵守这些新规定，以确保市场的平稳运行和投资者权益的有效保护。