X Money上线前夕：马斯克的监管“闪电战”

原文作者：Ada，深潮 TechFlow

2025年2月7日，四个年轻人走进了华盛顿一栋联邦办公楼。他们隶属于DOGE，也就是Elon Musk领导的“政府效率部”。他们的目的地是CFPB（消费者金融保护局）总部。这个机构负责监管美国所有数字支付产品，包括Apple Pay、Venmo、Cash App，以及即将上线的X Money。

据Bloomberg报道，DOGE团队最初拿到的是“只读”权限。但到了周五深夜，白宫管理与预算办公室主任Russell Vought发了一封邮件，要求给DOGE更广泛的数据访问权。90分钟后，Vought被任命为CFPB代理局长。

到周日，CFPB已经变成了一具骷髅。资金被冻结，活动被暂停，近90%的员工面临解雇。

而九天前，X刚刚宣布与Visa合作。

九天。从宣布参赛到拆掉裁判，仅仅只用了九天。

合规马拉松与九天闪电战

2013年，Coinbase向FinCEN注册为货币服务商，成为第一批主动拥抱联邦监管的加密公司。那一年比特币还不到200美元，整个行业的市值加起来不够买一栋曼哈顿的公寓。

接下来的十年是一场合规马拉松。Coinbase在49个州和领地拿到了货币转移牌照，每个州的保证金从1000到50万美元不等，净资产门槛从5000到200万美元不等。申请纽约州的BitLicense尤其折磨人，要求季度财务报告和年度独立审计。Coinbase的合规架构围绕三大核心支柱展开：监管注册、运营透明度和与金融监管机构的积极互动，整套合规架构覆盖超过100个国家。

但诉讼还是来了。2023年，SEC以“运营未注册的证券交易所”为由起诉Coinbase。这家公司被迫进入一场旷日持久的法律战。第三巡回上诉法院裁定SEC“没有充分解释为什么拒绝制定规则”，这算是半个胜利。但真正让诉讼撤销的，是2024年美国大选。Coinbase和加密行业的超级政治行动委员会砸了超过1.3亿美元帮助竞选，仅Coinbase就掏了7500万。2025年2月，新上任的SEC代理主席Mark Uyeda撤销了对Coinbase的起诉，无条件、无罚款、不得再以同一理由起诉。

十年合规，一场官司，7500万美元的政治捐款。这是Coinbase拿到“合法经营”四个字的价格。

PayPal的另一条路

PayPal走的是另一条路，但同样昂贵。2023年8月PayPal推出稳定币PYUSD，发行方是受纽约州金融服务局监管的Paxos Trust Company。GENIUS Act（美国稳定币监管法案）要求的100%储备支持和每月公开证明，PYUSD全部照做。而且每扩展到一条新的区块链（从以太坊到Solana再到Stellar），都需要NYDFS的监管审批。PayPal在2025年12月宣称PYUSD是“获得联邦批准的最大美元稳定币”。

规矩是这么定的。要进入美国金融市场，就得一个州一个州地拿牌照，一个监管机构一个监管机构地过关。Coinbase花了十年，PayPal花了数亿美元的合规基础设施。

X Payments LLC也拿了牌照。截至2025年5月，它拿了40个州的货币转移许可证。形式上一切合规。

但形式合规和实质监管之间的距离，差的不是一星半点。

CFPB的命运

2024年11月21日，CFPB敲定了一项规则，对处理超过5000万笔交易的大型数字支付应用实施联邦监管，和监管传统信用卡、银行账户的方式一样。这条规则直接覆盖X Money。六天后，Musk在X上发了一句话：“Delete CFPB”。

三个月后，DOGE进入CFPB。又三个月，参议院投票撤销了CFPB的数字支付监管规则。4月9日，众议院跟进通过。

Coinbase花了十年、7500万美元、一场最高法级别的诉讼，在规则框架内证明自己合法。而Musk用一条推文和九天时间，把框架本身拆了。

裁判手里的底牌

拆掉监管机构已经够离谱了。但故事还有更离谱的部分。

CFPB不是一个“看护人”，它手里有数据。

2021年，CFPB为了评估支付技术的消费者保护风险，向Amazon、Apple、Facebook、Google、PayPal和Square（现Block）发出了强制数据调令。这些公司提交了大量机密商业信息，包括产品策略、内部运营数据、合规记录。此后几年，CFPB又对其中多家公司发起调查或执法行动，包括PayPal和Cash App。

这些数据现在还在CFPB的数据库里。

而DOGE团队获得了“全部非机密数据库”的访问权限，包括敏感的银行审查记录和执法记录。据Bloomberg报道，DOGE员工在进入CFPB总部的同一天就开始访问系统，而他们并未完成CFPB要求的隐私、网络安全和伦理培训。

CFPB前首席法律官Seth Frotman在国会作证时说：“他不仅获得了关于消费者的信息，还获得了关于竞争对手的信息。”

前CFPB首席技术官Erie Meyer回忆，五名年轻的DOGE团队成员在安全行政套间里游荡，试图进入上锁的办公室。她第二天辞职了。

想想这意味着什么。一个即将进入支付市场的新玩家，在开业之前就拿到了所有主要竞争对手的体检报告。产品策略、运营弱点、监管问题、未公开的执法信息。

众议员Maxine Waters在听证会上的话更直接：“除了获取数百万美国人的消费者数据之外，Musk现在还可以非法窃取其他同行业美国公司的敏感商业信息。”

法律学者Tim Wu评价这种数据访问为“god-tier”级别，认为对同一竞争领域的公司构成了“巨大的竞争优势”。

如果一家加密交易所的创始人做了同样的事，会发生什么？SEC立案，FBI上门，CEO坐牢。这不是假设，FTX的Sam Bankman-Fried就因为挪用客户资金被判了25年。

区别在于：SBF是在规则之下犯罪，Musk是在规则之上操作。

GENIUS Act的后门

如果说拆掉CFPB是“破”，那GENIUS Act就是“立”。只不过，这个“立”立出了一道后门。

GENIUS Act是Trump签署的美国稳定币监管法案，法案建立了稳定币发行的基本框架，包括储备要求、信息披露和监管管辖权划分。

但问题出在一个条款上。

参议员Elizabeth Warren在2026年4月14日致Musk的公开信中指出：GENIUS Act包含一个“可疑的豁免条款”，允许X这样的私人商业公司发行稳定币，而无需经过上市商业公司所需的部分审批程序和保障措施。

Warren的问题很尖锐：Musk或其代理人是否参与了对该豁免条款的游说或影响？因为在GENIUS Act的起草和辩论期间，Musk正担任总统高级顾问，同时领导DOGE。

换句话说：一个即将发行稳定币的人，在稳定币法案写入有利于自己的豁免条款时，坐在规则制定者的位子上。

对比一下PayPal的PYUSD。由Paxos发行，受纽约金融服务局全面监管，需要100%储备支持，以及每月第三方审计证明，每扩展一条链都需要审批。但CLARITY Act的草案考虑禁止“持有支付型稳定币”产生收益，直接瞄准了PYUSD的4%奖励计划。

而X Money呢？宣称存款6% APY，合作银行是曾被FDIC处罚的Cross River Bank。Warren在信中质问：“在联邦基金利率为3.5%-3.75%的环境下，X Money和Cross River究竟要靠什么来支付6%的收益率？是高风险投资、侵入式数据变现，还是噱头？”

FDIC主席Travis Hill在3月已经明确表态：GENIUS Act框架下，稳定币用户的存款不受FDIC保险保护。

PayPal花了两年做GENIUS Act合规，每个月发证明，每条链等审批。X Money还没上线就拿到了一条专门给它开的绿色通道。这是不公平竞争。

规则的重量

2026年4月，X Money进入早期公开访问。6亿月活用户，与Visa合作，6% APY，没有CFPB的联邦监管。

同一个月，Coinbase刚刚获得OCC的有条件批准，准备筹建Coinbase National Trust Company。从2013年注册FinCEN到2026年拿到国家信托公司批文，整整十三年。

还是4月，CLARITY Act在参议院的通过概率是50-50。

加密行业过去十年的监管叙事可以用一句话概括：给我们规则，我们就遵守。这句话的前提是，规则对所有人一视同仁。

但当有人可以一边给自己的公司开后门，一边拆掉负责执法的机构，拿着竞争对手的机密数据筹备上线，“规则”这两个字还剩多少重量？

Warren给Musk的回复截止日期是4月21日。截至发稿，Musk没有公开回应。

而X Money已经上线了。