华盛顿的拖延艺术：稳定币立法陷入僵局

在美国国会，时间是一种武器。银行业游说集团深谙此道，他们利用参议院的日程安排和议员们的懈怠心理，成功将稳定币相关法案拖入泥潭。尽管《清晰法案》（Clarity Act）在众议院以294票的压倒性优势通过，但如今却在参议院银行委员会的审议室里积满灰尘。

故事始于2025年7月，国会通过了《GENIUS法案》，该法案规范了稳定币并禁止其发行方支付利息。然而，这一法案并未完全堵住漏洞——“关联方”和交易所仍然可以提供奖励。加密货币公司迅速抓住机会，而银行则开始向监管机构告密。

《清晰法案》本应解决这一问题，明确由美国证券交易委员会（SEC）还是商品期货交易委员会（CFTC）来监管去中心化金融（DeFi）。然而，原定于1月份举行的听证会被推迟，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗突然撤回支持，理由是对DeFi和代币限制的“担忧”。但真正的原因是，该法案威胁到了Coinbase依赖稳定币奖励的盈利模式。

随后，北卡罗来纳州参议员汤姆·蒂利斯要求更多时间与银行业团体协商妥协方案，进一步推迟了审议进程。蒂利斯代表的北卡罗来纳州银行家协会几周以来一直在积极游说他的办公室。“对我来说，不加快进程非常重要，”蒂利斯表示，“要听取各方意见，并为他们提供合理的依据。”

白宫也未能保持中立。经济顾问委员会四月份发布的分析报告指出，银行的论点存在“贪婪或误解”。然而，这种表态并未能推动法案进展。目前，参议院处于休会期，最早审议也要等到5月11日那周，而仅剩九个工作周的时间让通过的可能性降至50%以下。

与此同时，市场并未等待立法者的行动。摩根士丹利推出了MSNXX货币市场基金，Coinbase推出了CUSHY稳定币信贷基金，Agora正在申请银行牌照。这些创新并非源于规则的明确规定，而是在不确定性中涌现。

尽管银行业极力游说反对，渣打银行预测，到2028年，银行可能因稳定币损失1.5万亿美元的存款。然而，收益率禁令或许会减缓资金流动，但无法阻止产品本身的吸引力。储蓄账户与稳定币之间4.5个百分点的收益率差距，使得消费者难以忽视。

如果《清晰法案》在今年夏天夭折，下一届国会将在2027年重新起草、协商、游说反对，再次陷入无休止的推迟循环。届时，稳定币行业规模将更大，监管更宽松，对征求许可的兴趣也会大大降低。

在这场博弈中，唯一确定的是时间的力量。银行业游说集团深知，宇宙中最强大的力量是参议员想去海滩的愿望。