加密市场「圣诞老人行情」现象解析：过去十年的表现与规律

作者：Lim Yu Qian 翻译：白话区块链

从2014年至2023年，加密市场在圣诞节后的「圣诞老人行情」中出现了8次，在这10年间，总加密市场市值在12月27日至次年1月2日的一周内上涨了0.69%至11.87%。这一术语由耶鲁·赫希（Yale Hirsch）提出，特指每年最后五个交易日加上次年头两个交易日的市场表现。

相比之下，加密市场在圣诞节前一周出现「圣诞老人行情」的情况较少，在过去10年中仅发生了5次。这些圣诞节前的涨幅范围为0.15%至11.56%。

1、加密市场中的「圣诞老人行情」表现如何？

对于那些未经历「圣诞老人行情」的年份来说，2017年圣诞节前的加密市场经历了最大幅度的回调，下降了12.12%，这是当年ICO热潮后价格暴跌的结果。除此之外，圣诞节前的加密市场回调幅度较小，仅在0.74%到1.25%之间。同时，2021年和2022年圣诞节后的市场分别回调了5.30%和1.90%。

值得注意的是，在过去10年里，仅有3个年份在圣诞节前后都出现了加密市场的「圣诞老人行情」。这三个年份分别是：

• 2016年，当时加密市场总市值在圣诞节前上涨了11.56%，之后又上涨了10.56%；

• 2018年，即使全年处于调整期，但圣诞节前后分别录得1.31%和4.53%的增长；

• 2023年，在熊市复苏背景下，加密市场于圣诞节前上涨4.05%，之后再涨3.64%。

相对而言，整个12月份的加密市场表现则更加极端。在过去10年中，有5年的12月市场整体增长了16.08%至94.19%。而在其他5年的回调情况下，跌幅介于1.73%至15.56%之间。

总的来说，加密市场的「圣诞老人行情」并不总是稳定的现象，其表现差异显著且难以预测。

2、比特币在圣诞节期间会上涨吗？

回顾过去10年，比特币在圣诞节前一周经历「圣诞老人行情」共有7次，而圣诞节后的一周则是5次。具体来看，比特币在圣诞节前的涨幅范围是0.20%至13.19%，之后的涨幅则在0.33%至10.86%之间。这一点与更广泛的加密市场「圣诞老人行情」表现相吻合。

比特币最大的一次「圣诞老人行情」发生在2016年圣诞节前一周，当时价格上涨了13.19%，并首次突破1000美元大关。

然而，比特币的最大跌幅出现在2017年，并非「圣诞老人行情」期间。该年比特币价格在圣诞节前下跌了21.30%。此外，比特币还在2015年和2019年的圣诞节前分别小幅下跌了1.37%和0.11%。至于圣诞节后，比特币的价格跌幅则介于-0.04%至-6.42%。

换句话说，如果一个投机者自2014年至2023年每年都参与比特币的「圣诞老人行情」，选择在圣诞节前一周买入并在同一周内卖出，则平均收益率为1.32%；若是在圣诞节后一周采取相同策略，则平均收益率为1.29%。相比之下，如果投机者选择在整个12月参与比特币的价格波动，其平均回报率可达9.48%，至少是「圣诞老人行情」收益的7倍。

然而，就像加密市场的「圣诞老人行情」一样，比特币的这种效应也表现出不一致性。

3、过去10年加密市场的「圣诞老人效应」

下图展示了根据每日加密市场总市值变化百分比统计的「圣诞老人效应」数据：

比特币历年「圣诞老人效应」数据，基于比特币价格在每个特定时间段内的每日百分比变化：

4、小结：方法论

本研究基于CoinGecko的数据，考察了过去十年（即2014年12月1日至2024年1月2日）每日加密货币总市值的变化百分比。研究参考了Investopedia中对「圣诞老人效应」或「圣诞老人行情」两种最常见的定义：

圣诞节前期：指的是圣诞节前一周，即12月19日至25日。

圣诞节后期：是指全年最后五个交易日加上新年的最初两个交易日。

请注意，本研究仅供说明与信息参考之用，不代表财务建议。投资任何加密货币或金融资产前，请务必自行进行充分的研究并谨慎决策。