Matrixport市场观察：比特币年末盘整，加密货币市场期待催化剂

经过连续四周的上涨后，比特币（BTC）价格在12月17日触及历史高点$108,353之后急剧下跌，在三天内快速跌至$92,232，最大跌幅达14.87%。随着市场情绪逐渐稳定，目前价格已回升至约$94,000，并进入了一个盘整阶段。当前，BTC的价格支撑位大约位于$92,000左右。同时，许多山寨币也遭受了严重损失，部分代币的价格甚至回到了特朗普当选美国总统之前的水平，抵消了所谓的“特朗普效应涨幅”（数据来源：Binance现货，12月10日17:00）。

尽管整体市场的交易活动有所减少，但BTC现货ETF的日均成交量仍然强劲，达到每天约44亿美元，显示出市场依旧活跃。此外，MicroStrategy于12月23日正式加入纳斯达克100指数，这可能为美国主流基金被动配置BTC开辟新的途径。

市场解读

10月23日，美股三大指数全线上涨，道琼斯工业平均指数上涨70点，纳斯达克综合指数上涨约1%。受圣诞节假期影响，周一市场交投情绪较为平淡，其中因BTC价格波动，“BTC大户”MicroStrategy股价下滑8.8%。美联储主席鲍威尔释放出鹰派信号导致美股出现剧烈波动。然而，考虑到市场对于新政府上台后将采取的刺激措施抱有较高预期，预计在短期波动过后，美股或将趋于平稳。

BTC进入年末盘整阶段，投资者需密切关注走势等待关键信号

上周，BTC从其历史高位$108,353回落到局部低位$92,000附近，最大跌幅约为15%。此次回调的主要原因是本轮周期中短期获利者利润率已达30%以上，部分人选择兑现利润，增加了回调的可能性。外部因素则包括美联储降息、特朗普效应及MicroStrategy购入BTC等利好消息的影响减弱，加上圣诞节假期等因素共同作用，使得BTC进入了调整期。

BTC抛售潮中的买力博弈，价格或在震荡中迈向新高

根据EMC Labs旗下eMerge Engine的数据显示，本周共有268,581枚BTC被转入交易所，其中大部分（256,826枚）来自短期持有者，而长期持有者贡献了11,755枚。这是自11月以来第二大的抛售周。

尽管如此，通过BTC ETF的资金成功吸收了这部分抛压，中心化交易所(CEX)的BTC存量本周减少了27,901枚。此外，短期持有者的浮动盈利比例从之前最高的33%降至25%，这一水平通常被视为牛市中的中性位置。

值得注意的是，具有决定性影响力的长期持有者的卖出量持续下降，预示着BTC价格有望回调至$10万以上，并逐步攀升。

MicroStrategy正式被纳入纳斯达克100并连续7周增持BTC，助力BTC价格长期发展

12月23日，MicroStrategy宣布以接近历史最高价的平均成本额外购买了价值$5.6亿的BTC，这已经是该公司连续第七周增持BTC。根据向美国证券交易委员会提交的文件显示，在12月16日至22日期间，MicroStrategy以平均每枚约$106,662的价格购买了5,262枚BTC，是近几周以来最小的一次采购量。

同期，MicroStrategy股票于12月23日正式成为纳斯达克100指数成分股之一。像QQQ这样的被动基金将被迫自动购买MSTR股票，而MSTR则可以利用这些资金进一步购入更多BTC。

整个传统金融界的被动投资体系因为MSTR被纳入各大指数而不自觉地增加了对BTC的投资，就像他们可能没有意识到自己持有的英伟达股份一样。因此，只要MSTR继续利用这些资金买入更多BTC，那么针对BTC的买盘就会不断增加。

宏观动态

美联储鹰派降息扰动市场，加密货币经历“黑色星期四”

12月18日，美联储第三次将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%之间。鲍威尔明确表示控制通胀的时间不如预期，并且鉴于美国经济数据表现强劲，美联储对于明年的降息步伐持非常谨慎的态度。市场普遍认为，到2025年美联储可能会降低市场对其降息次数的预期，明年降息次数可能从超过3次减少到少于2次。

同时，鲍威尔声明：“美联储不允许持有BTC，也不会考虑参与政府BTC储备计划。”美联储转向鹰派立场也抑制了由特朗普政府引发的加密货币市场的投机情绪。

受特朗普政府不确定性影响，12月美国消费者信心经历3个月来首次下滑

据世界大型企业联合会周一发布的数据显示，12月份消费者信心指数降至104.7，低于市场预期的113.2，处于过去两年运行区间的中间位置。特别是35岁以上的消费者信心有所下降。

消费者对未来六个月商业状况和个人收入前景的看法变得不太乐观。衡量未来预期和当前状况的指标均有所下降，可能进一步影响市场对美国经济软着陆的信心。

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