VC投资人错失百倍收益：投资决策的反思与总结

周末阅读了一篇文章《作为VC，我是如何错过Virtuals Protocol的100倍投资机会的》，联想到自己不久前也遇到了类似的情况——错过了Pudgy Penguins的投资机会。因此，我想分享一些自己的思考和见解。

在这篇文章中，作者详细记录了他与Virtuals团队互动的全过程。在我看来，以下几点是整个过程中值得特别注意的关键事件：

第一：“创始团队在7月（ETHCC期间）首次联系我，当时他们的完全稀释估值仅为5000万美元。实际上，在第一季度我就通过共同的朋友得知了这个项目的存在，那时它的估值更低。”

第二：“从加密领域的几位朋友那里了解到，他们经历了从PathDAO到Virtuals的品牌重塑过程，以及关于AI智能体代币化的理念。即使在熊市期间且缺乏大型中心化交易所支持的情况下，该团队仍坚持推进项目，这种精神十分令人敬佩。许多其他创始人可能早已选择放弃或退还资金，但Virtuals团队不仅没有放弃，反而以更加强大的姿态回归市场。”

第三：“今年初，我们观察到了很多尝试将区块链技术与人工智能相结合、旨在实现去中心化计算或推理的项目。坦率地说，其中不少项目只是停留在概念阶段。”

第四：“GOAT项目激发了市场上对于AI智能体代币的兴趣，因为它让人们开始想象当AI能够与特定货币形式交互时所可能带来的变革。意识到这一潜在机会后，Virtuals团队迅速采取行动，展示了其技术能力。他们的代币化AI智能体LUNA于10月16日推出，仅比GOAT晚一周时间。”

当第一个事件发生时，尽管该项目所在领域看似前景不明朗或者充满不确定性，仅仅因为估值较低并不足以成为投资的理由。如果采取谨慎态度，则不投资此项目也是合理的决策。如果是我面对这种情况，我也不会立即投入资金。

这使我想起了特斯拉的例子。一位我非常尊敬的技术投资者曾提到，直到上海工厂成功实现量产之后，他才决定加大对特斯拉的投资。在此之前，特斯拉面临着诸多风险，随时可能失败。只有达到这一里程碑后，才有可能迎来真正的突破。

我认为这一原则同样适用于加密货币项目。如果某个领域充满了不确定性并且存在很高的失败风险，那么此时进行投资仍然过于冒险。

随着第二个关键事件的发生，可以明确一点：这个项目的创始人可靠且值得信赖。从“投项目就是投人”的角度来看，这一点已经得到了验证。然而，仅凭这一点还不足以保证项目的成功；成功的项目还需要良好的执行策略等多方面因素的支持，并且这些都需要经过市场的检验。因此，在这个阶段，即便我会继续关注该项目的发展动态，但在看到其运营模式、战略规划等方面符合我的预期之前，我仍然不会急于投资。

对于第三个事件，我的看法与这位投资者相似，即我对大多数早期结合了人工智能与加密货币的项目持保留态度，认为它们中的大部分可能是借势而生的伪需求。

我认为最重要的是第四个事件。如果投资者在GOAT出现之后认识到AI代理具有巨大的发展潜力，并且发现像Virtuals这样利用加密资产为AI代理融资和支持发展的模式可行的话，那么这时就可以大胆地加入投资行列了。

因为在这一刻，投资者已经确认了团队的能力、正确的方向以及合理的策略，剩下的风险应该勇于承担。

因此，只要能够在这一阶段果断出手，就不算真正错失良机。虽然相比起最初就介入可能会少赚很多，但此时的风险也相对较小。对于那些资金规模较大的投资者而言，我认为这是最理想的入场时机。