MiCA新规对Tether及欧盟加密货币市场的影响分析

作者：Brian McGleenon，The Block；编译：白水，金色财经

随着欧盟加密资产市场（MiCA）监管于本周一生效，标志着该地区在加密货币监管方面迎来了重大变革。但是，全球最大的稳定币发行商Tether尚未获得MiCA合规认证。目前，欧洲监管机构对于包括USDT在内的稳定币是否满足新规定的要求保持沉默，这为Tether在欧盟市场的未来蒙上了一层不确定性。

根据CoinGecko提供的数据，在过去十天里，USDT的全球市值从12月19日时超过1410亿美元下降至当前约1380亿美元。

MiCA 对 Tether 的潜在影响

MiCA 针对欧盟境内的稳定币发行者提出了严格的监管要求，涉及储备金和流动性标准。 WeFi 增长主管 Agne Linge 指出，对于像Tether这样的大型稳定币发行者来说，达到这些要求可能在经济上具有挑战性。

Linge 解释说：“根据新的欧盟法律，小型稳定币发行人现在必须将其至少30%的准备金存入位于欧盟境内且风险较低的商业银行账户中，而对于Tether这样规模较大的参与者，则需将60%或更多准备金存放于银行。” “考虑到Tether庞大的资金量及其在全球范围内的广泛应用程度，不破坏整个加密生态系统的前提下满足这一条件在经济上是不可行的。”

然而，Linge认为，Tether巨大的市值与全球接受度意味着它不太可能会因退出欧盟而直接遭受财务损失。

她表示：“Tether的运营很大程度上不受潜在区域性干扰的影响。” “该公司拥有很高的利润率，并预计到年底可实现100亿美元的利润。”

Linge补充道，由于持有大量现金储备，Tether持续进行产品和服务多样化投资，从而降低了与其稳定币业务相关的风险。

鉴于大多数欧盟国家为合规或者退出提供了6至18个月的过渡期，这或许有助于缓解突然撤销服务所带来的冲击。

面对持续存在的监管不确定性，一些欧洲交易所已经采取了预防措施。例如，Coinbase Europe最近列出了包括USDT在内的六种稳定币，理由是存在潜在的监管风险。这是为了遵守MiCA的规定，反映了交易所在遵循新监管框架方面所面临的压力日益增大。

相比之下，Binance 和 Crypto.com 等主要交易所继续在欧洲支持 USDT，并等待监管机构给出更明确指导。两家公司均声明，在对其稳定币产品做出任何重要调整前，他们会密切跟踪MiCA的实施情况。

MiCA 对欧盟加密货币格局的长期影响

随着MiCA全面落地，预计将重塑欧盟的加密货币版图，并对各种规模的企业产生深远影响。Paybis首席营收官Uldis Teraudkalns强调了MiCA对欧盟内部加密货币行业的影响，指出高昂的合规成本和投资需求可能会迫使小企业和部分大企业离开欧盟市场。

他评论说：“新法规肯定会导致规模较小甚至某些较大规模的企业迁往欧盟之外发展，因为除了需要符合规定外，还要求大幅增加投入来满足这些标准。” “主要受益方可能是地理位置靠近欧盟但监管环境更加有利的地方，如英国和瑞士等地。”

Teraudkalns也指出了MiCA带来的好处，比如增强投资者保护、降低欺诈行为发生几率以及减少洗钱活动等。不过他也提到了不利因素，即创建和运行加密企业的费用上升可能导致市场竞争度下降并出现整合现象。

尽管面临上述挑战，Teraudkalns仍然认为进入统一后的欧盟市场是一个巨大优势。因此他认为，向更具成本效益和进步性的司法辖区转移将成为趋势，并且这种变化已经在进行之中。

税收变动或将加剧监管压力

除欧盟层面的MiCA法规外，各成员国也在制定补充措施以加强对加密货币领域的管理。例如，意大利计划将加密资产资本利得税率从26%提高至42%，使其与其他类型的投资收益税率保持一致。这一举措表明了对待加密货币作为一种主流金融工具的认可态度，并将其纳入常规税法管辖范围内。

提升税率是意大利政府整体财政战略的一部分，旨在筹集资金支持公共承诺同时削减国家债务负担，反映出利用新兴资产类别作为公共收入来源的趋势。

对此，Paybis联合创始人Konstantin Vasilenko发表看法称：“加密货币不再局限于技术爱好者的圈子内了。”