经济学家批评欧洲央行在经济停滞时降息行动迟缓

据币币情报道，欧洲央行因在欧元区经济陷入停滞之际迟迟不降息而受到抨击。在接受调查的72位经济学家中，46%认为欧洲央行“落后于曲线”，即其政策与严峻的经济状况不符。只有43%的人表示欧洲央行的做法“走在正确的轨道上”，而没有人认为它领先于经济趋势。

自6月以来，欧洲央行已四次下调利率，从4%降至3%。这些削减是在通胀迅速下降之后进行的，但欧元区的前景非但没有稳定经济，反而更加疲软。国际货币基金组织（IMF）预测，欧元区经济今年将仅增长1.2%，而经济学家们则更为悲观，预计仅为0.9%。相比之下，美国经济同期预计将增长2.2%。

经济学家称欧洲央行的战略过于缓慢

J Safra Sarasin的首席经济学家Karsten Junius指出，问题在于决策过程。他认为欧洲央行管理委员会成员过多，使得决策速度慢于美联储或瑞士国家银行。此外，他还提到了欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的领导风格，她更重视达成共识而非快速决策。

联合信贷银行首席经济学家埃里克·尼尔森建议：“一旦通胀预期脱钩的风险消失，他们就应该尽快降息。”然而，欧洲央行选择了渐进式调整策略，这一做法受到了批评。

增长缓慢、通货膨胀和政治风险

随着欧元区与美国之间差距的扩大，市场预计到2025年底，欧洲央行还将再降息四到五次25个基点。这与美联储形成鲜明对比，后者预计今年晚些时候只会两次降息。尽管如此，并非所有经济学家都支持进一步降息。前花旗经济学家Willem Buiter认为当前3%的利率可能已经过低了，考虑到核心通胀率为2.7%，且欧元区失业率处于历史低位6.3%。

法国的政治动荡成为了另一个关注焦点，经济学家首次认为法国政府债券突然抛售的风险比意大利更大。58%的受访者表示法国是他们最关心的问题，而意大利只有7%。由于法国前总理米歇尔·巴尼耶提出的削减赤字预算引发了一场危机，导致他的政府崩溃，经济学家担心债务水平上升和民粹主义政策可能引发金融危机。

通胀挑战迫在眉睫，欧洲央行面临压力

预计新的通胀数据可能会使欧洲央行的任务更加复杂。12月消费者价格指数预计将上涨至2.4%，略高于前一个月的2.3%，而核心通胀率（不包括能源和波动性项目）预计将保持在2.7%。燃料成本是持续高通胀的部分原因，加上不断上涨的天然气价格和即将实施的美国贸易关税增加了不确定性。尽管存在这些挑战，拉加德仍然希望能在2025年底达到2%的通胀目标。

2024年是多事之秋，2025年也同样令人兴奋。

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--克里斯蒂娜·拉加德（@Lagarde）2025年1月1日

尽管如此，对于欧洲央行应如何应对当前情况，投资者和经济学家意见分歧较大。市场预计到2026年利率将降至1.75%-2%，但仅有少数经济学家认为欧洲央行会继续降息。同时，欧洲央行避免就未来降息的时间或速度提供明确指导，让分析人士猜测该行是否会采取更大胆的行动或坚持其现有战略。

尽管担忧加剧，欧洲央行尚未发出信号表明将使用其传输保护工具（TPI）来稳定债券市场。只有少数经济学家认为该行会在今年采取紧急措施应对潜在风险。