MicroStrategy计划发行20亿美元优先股以支持比特币收购战略

曾是一家软件公司的微观战略，如今已转型为专注于比特币的企业。该公司宣布了一项计划，旨在2025年第一季度通过公开承销永久优先股的方式筹集最多达20亿美元的资金。

据称，这笔资金将用于加强公司资产负债表，并进一步推动其比特币收购策略，作为其“21/21计划”的一部分实施。

所发行的永久优先股将优于MicroStrategy现有的A类普通股，在设计上可能包含可兑换性、现金分红以及赎回条款等特性。

MicroStrategy的比特币中心化战略

截至2024年12月，MicroStrategy持有约444,262枚比特币（BTC），总价值约为277亿美元，平均购买价格为每枚比特币62,257美元。尽管存在对公司重大债务负担的担忧，执行主席兼比特币倡导者Michael Saylor仍继续推广比特币作为终极储备资产的概念。

根据去年公布的21/21计划，MicroStrategy意图在未来三年内通过股权融资210亿美元，并通过固定收益工具再融资210亿加元。此次资本注入意在支持公司两个主要目标：积极增加比特币持有量的同时增强公司在市场波动中的财务韧性。

市场反应与挑战

对于MicroStrategy对比特币的高度依赖，市场上既有赞赏也有质疑的声音。例如，天桥资本创始人Anthony Scaramucci等人就对其长期负债结构和坚定的比特币策略表示了赞同。但同时也有批评意见指出，若比特币价格进入长期低迷期，则可能会给该公司带来风险。

考虑到比特币本身的价格波动性，部分分析师对MicroStrategy能否在不影响自身财务稳定的情况下维持当前激进策略持保留态度。目前，该公司拥有约72亿美元未偿还的可转换债务，加上即将发行的20亿美元优先股，这无疑凸显了它对比特币持有的高风险立场。

BRN分析师Valentin Fournier于周一发布的一份报告中提到：“虽然加速买入的做法短期内给股价带来了压力（从480美元跌至340美元），但从短期来看依然是比特币的一个看涨因素。然而，从更长远的角度考量，由MicroStrategy引领的这波牛市能否持续则尚存不确定性。”