美国第三巡回上诉法院要求SEC解释阻止Coinbase制定加密货币规则申请的理由

据币币情报道，美国证券交易委员会（SEC）因阻止Coinbase于2022年提出的明确加密货币监管请求而受到联邦上诉法院的批评。该法院要求SEC证明其决定的合理性。

美国第三巡回上诉法院称SEC的行为“武断而反复无常”，暗示监管机构针对加密货币行业的强硬立场可能已经超出了合理的范围。

Coinbase首席法务官Paul Grewal对此表示：“我们刚刚在第三巡回法院赢得了履行义务令的请愿书。”他分享道，并指出法院认为“美国证券交易委员会的命令是决定性的，理由不足，因此是武断和反复无常的”。法官Stephanos Bibas也表达了对SEC执法策略即将面临的宪法挑战的关注。

我们刚刚在第三巡回法院赢得了履行义务令的请愿书。重建@SECGov对于其拒绝我们规则制定请愿书的命令，法院认为“美国证券交易委员会的命令是决定性的，理由不足，因此是武断和反复无常的，我们批准了Coinbase的请愿书…

--paulgrewal.eth（@iampaulgreval）2025年1月13日

Grewal强调，这一裁决传递了一个强烈的信息：即监管机构不能在没有事先提供清晰规则的情况下简单地执行法律。

法官呼吁美国证券交易委员会作出解释

尽管法院的判决并未强制SEC起草具体的加密货币规则，但它明确指示该机构必须对其决策进行说明。Coinbase最初提交的请愿书旨在澄清一个核心问题：何时数字资产可被视为证券？缺乏清晰指引使得加密货币公司长期处于法律模糊地带，面临不可预测的执法行动。

Bibas法官以其直言不讳著称，批评了SEC依赖事后惩罚而非事前指导的做法，尤其是在面对如加密货币这样的新兴技术时。

这不是SEC第一次因为处理加密货币行业的方式受到指责，但此次案件可能标志着一个重要转折点。通过迫使SEC解释其理由，法院实质上要求该机构提高透明度。长期以来，SEC一直主张除了比特币外，大多数加密货币均属于其管辖范围内。

Coinbase多线作战

尽管取得了部分胜利，Coinbase仍在与SEC就另一项法律争议中挣扎。此前，法官Katherine Failla驳回了Coinbase关于撤销SEC对其提起诉讼动议的请求，为围绕Coinbase平台上列出的加密代币是否构成证券的问题展开了辩论。

Failla法官主要依据Howey测试来做出裁决，这是一种用来判断资产是否构成证券的老标准。她反对Coinbase将加密货币视为具有经济意义的重大议题的观点，支持了SEC认为许多加密货币如Solana应被视为投资合同的说法。

然而，Failla同意允许Coinbase提出中间上诉，这可能快速解决加密代币是否构成证券的问题，进而影响整个行业的运作模式。“我们感谢法院的认真考虑。我们将前往第二巡回法庭。”Grewal在裁决后说。

随着更多法官参与到相关讨论中，包括负责Ripple案的法官裁定并非所有涉及XRP的交易都符合证券定义，情况变得更加复杂。SEC主席Gary Gensler领导下的执法策略已成为加密货币行业的痛点之一，该行业多次呼吁出台更明确的规定。Gensler坚持认为大多数加密代币都是未注册的证券。