以太坊期货市场情绪低迷 2800美元是否为合理买入点？

作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；编译：陶朱，金色财经

自2月3日以来，以太坊（ETH）价格持续承压，难以稳定在2,800美元上方。过去30天内，以太坊价格下跌了24.5%，而同期加密货币整体市值仅下降了10%。这一表现令投资者对以太坊短期能否重返看涨区域产生了疑虑。

目前，ETH期货市场的数据显示，专业交易员的乐观情绪已降至一个多月以来的最低水平。这引发了市场对以太坊短期内能否回升至3,400美元的担忧。

ETH顶级交易员的多头与空头比率。资料来源：CoinGlass

较高的多头与空头比率通常表明交易者倾向于看涨（买入），而较低的比率则反映看跌（卖出）情绪。目前，币安的顶级ETH交易者报告的多头与空头比率为3.3倍，远低于此前两周的平均水平4.4倍。而在OKX平台，该比率从两周前的2.2倍降至1.2倍。

以太坊近期表现不佳的原因之一是竞争加剧。此外，货币政策争议以及可扩展性问题也对其造成了压力。

过去30天内，以太坊的供应量以年化0.5%的速度增长，反映出区块链需求疲软，并受到第2层扩展解决方案采用的影响。

与此同时，以太坊基金会因在多个关键生态系统项目中的参与有限而受到批评。一些长期开发者公开表达了不满，促使以太坊联合创始人Vitalik Buterin于1月21日为其权力主张辩护。

然而，市场上仍有一些积极信号。现货ETH交易所交易基金（ETF）的资金流入以及World Liberty Financial近期的大额购买表明投资者兴趣依然存在。自1月30日以来，美国现货以太坊ETF净流入达4.87亿美元，逆转了此前四个交易日1.47亿美元的净流出。

根据Arkham Intelligence的数据，1月31日，由特朗普家族支持的代币化数字资产项目World Liberty Financial再次购入价值1000万美元的以太坊。截至2月5日，该公司持有66,239枚ETH，总价值1.82亿美元，成为其持仓中规模最大的资产，超过了Wrapped Bitcoin（WBTC）和其他山寨币。

杠杆需求下降后，以太坊衍生品溢价降至7%

为了判断鲸鱼和做市商是否对以太坊持悲观态度，分析师需要关注ETF月度期货市场。这些合约的交易价格通常较现货市场溢价5%至10%，以反映较长的结算周期。

以太坊2个月期货年化溢价。资料来源：Laevitas.ch

以太坊衍生品市场的溢价从2月2日的10%降至7%。尽管仍处于中性区间，但专业交易员对杠杆多头头寸的需求有所减少。值得注意的是，即使在2月3日的价格暴跌期间，ETH期货溢价仍维持在熊市5%的门槛之上。

目前，以太坊衍生品市场并未显示出鲸鱼转为看跌或放弃进一步上涨希望的明确迹象。然而，来自Solana和Hyperliquid等竞争对手的压力增加，导致投资者重新评估以太坊的上行潜力。此外，投资者似乎不愿在即将到来的“Pectra”升级之前增加看涨头寸，因为其对普通用户的直接好处尚不明确。

总体来看，考虑到以太坊在总锁定价值（TVL）方面的领先地位以及不断增长的机构需求，当前2,800美元的价格可能提供了一个合理的买入机会。但要重回3,400美元的水平，还需依赖ETH质押者和长期投资者的信心增强。