Berachain能否撼动以太坊与Solana？PoL机制引领流动性革命

作者：Stacy Muur 来源：substack 翻译：善欧巴，金色财经

区块链领域迎来了一场备受瞩目的新变革。2月6日，Berachain主网正式上线，这一事件被称为链上历史上最受期待的时刻之一。Berachain凭借其创新的流动性共识机制（PoL）和强大的数据表现，试图挑战以太坊和Solana在Layer-1领域的霸主地位。

Berachain的核心数据

• 融资总额：1.42亿美元（两轮融资），估值达15亿美元。
• 主网上线前的流动性：33亿美元（数据来自Boyco + 官方Dune数据），共计16.6万个独立钱包提供流动性。
• 测试网数据（从Bartio B2启动到2024年底）：
  • 3180万个独立地址
  • 5.13亿笔交易
  • 2.5M个地址部署了2.012亿个合约

即便仅考虑主网上线前的流动性，Berachain的TVL（总锁仓量）已超过ZKsync、Starknet、Linea和Blast等知名项目。

$BERA的核心创新：流动性共识机制（PoL）

要理解Berachain的潜力，首先需要了解其Proof of Liquidity（PoL）机制。这是Berachain区别于现代Layer-1区块链的关键。

大多数区块链（如Ethereum、Solana）采用的是PoS（权益证明），即验证者通过质押原生代币来保障网络安全。然而，Berachain首创了PoL（流动性共识）模型，将流动性提供直接融入网络安全机制。

在PoL机制下，参与者将资产质押进流动性池，这些资产既保障网络安全，又可用于去中心化交易和借贷。这种双重功能不仅提升了安全性，还确保生态系统内的流动性得到充分利用，形成更加高效且动态的金融环境。

换句话说，在Berachain的PoL体系中，流动性提供者、验证者和普通用户都能通过经济激励积极参与网络。

这一模式与Ethereum的PoS形成鲜明对比，以太坊的交易费用大部分被销毁或以无法直接惠及活跃参与者的方式分配。

代币经济学：关键支柱

Berachain的代币经济学围绕三个核心代币构建：

BGT（Berachain治理代币）

• 用于质押和保护链的不可转让的治理代币。
• 当用户向选定的池提供流动性时，通过排放获得收益。
• 确定如何将新的代币发行分配到不同的流动性池，类似于Curve的veTokenomics。

BERA (Berachain Gas 代币)

• 用于支付网络内的交易费用。
• 通过不可逆地燃烧等量的BGT创建，确保与网络使用挂钩的通货紧缩机制。

HONEY (Berachain稳定币)

• 与USDC挂钩，并用作Berachain的Bend借贷协议中的主要借贷资产。
• 通过与USDC进行交换来铸造货币，产生由区块链收取的费用。

它们在PoL中如何使用？

• 用户将BGT委托给验证者，验证者决定哪些流动性池获得排放奖励。
• 这就产生了一个贿赂市场，其中DeFi项目激励BGT持有者将排放导向他们的池。
• 池内的流动性提供者（LP）获得一定份额的BGT排放并积极参与治理。
• 随着时间的推移，治理权被分配给LP，从而强化了链的核心功能：DeFi。

1. BEX（Berachain Exchange）：一种去中心化交易所（DEX），使用BGT奖励流动性提供者，使激励措施与PoL保持一致。
2. Berps（Berachain Perpetuals）：使用HONEY作为主要抵押品和流动性代币的永续合约交易平台。
3. Bend（Berachain Lending）：一种用户可以借入和借出资产的借贷协议，以HONEY作为主要借贷资产。

Berachain模型的效率如何？

优点：

• 高TVL吸引力：该模型旨在尽早吸引高总锁定价值（TVL），因为LP受到激励通过BGT排放提供流动性。
• 资本效率：与质押代币闲置的PoS链不同，Berachain确保提供安全的资产在生态系统中保持流动性和可用性。
• EVM与Cosmos互操作性的兼容性：Berachain的Polaris EVM确保以太坊兼容性，同时受益于Cosmos的跨链功能。
• 通货紧缩BERA模型：不可逆的BGT到BERA销毁机制提供了一种可持续的供应控制方法。

缺点：

• 治理集中化风险：由于BGT无法购买而必须通过排放获得，治理权可能会集中在早期的大型LP中。
• 新协议的障碍：由于Berachain包含了核心DeFi协议（DEX、perps、借贷），因此可能会失去推出新协议的动力。
• 缺乏主动资本流动：该模式吸引了被动的LP资本，但可能难以在排放之外产生可观的收入，这反映了Curve的低效率。

最后的想法

Berachain的代币经济学是一个经过深思熟虑的系统，它将流动性供应与网络安全直接联系起来。虽然其PoL模型有效地吸引了流动性，但其长期可持续性取决于治理分布、协议多样性和可扩展性的改进。

如果Berachain成功扩展并在其既定协议之外培育出一个充满活力的生态系统，它就有可能挑战主导的Layer-1和Layer-2解决方案。