以太坊是否具备大规模短挤压的潜力？

自去年11月以来，以太坊（ETH）的空头头寸在一周内激增了约40%，而自2024年11月以来更是飙升了500%。

2月10日，《Kobeissi信》发文称：“历史上从未见过华尔街的对冲基金如此大规模地做空以太坊，甚至没有接近。”

本月初，加密货币市场感受到了这种“极端定位”的影响——市场暴跌，以太坊受到重创。随着特朗普贸易战相关消息的出现，该资产在短短60小时内下跌了37%。

文章补充道：“感觉就像2010年的股票市场发生了爆炸性事件，但却没有任何新闻头条。”

以太坊的短挤压可能性

尽管市场情绪低迷且空头头寸不断增加，但以太坊ETF在12月吸引了20亿美元的新资金流入，并创下每周8.54亿美元的历史最高流入记录。Kobeissi指出，交易量强劲，尤其是在就职日和2月的市场崩盘期间达到了峰值。

此前对SEC将以太坊归类为证券的担忧似乎正在减弱。特朗普政府似乎对以太坊持支持态度，埃里克·特朗普上周发表的积极评论短暂提振了以太坊的价格。

然而，以太坊目前仍较2021年11月的历史高点下跌了46%，这引发了一个问题：“为什么对冲基金如此坚定地做空以太坊？”

以太坊发生了什么？

现在，以太坊的空头头寸在一周内增加了+40%，自2024年11月以来增加了+500%。

历史上，华尔街对冲基金从来没有如此大规模地做空以太坊，甚至没有接近。

对冲基金知道即将发生什么吗？

（线程）pic.twitter.com/knsyOhYyyt

- Kobeissi信（@KobeissileTter）2025年2月9日

由于空头头寸的积累，比特币和以太坊的表现差距显著扩大。在过去一年左右的时间里，比特币的表现比以太坊高出约12倍。

当像以太坊这样的被大量做空的资产开始上涨时，就会发生短挤压现象，迫使空头通过回购资产来减少损失并平仓。

这种购买压力会进一步推高资产价格，迫使更多空头平仓，从而导致价格迅速上涨。据报道，过去三个月中以太坊的空头头寸增加了500%，因此短挤压可能尤为显著。

由于大量的空头头寸，这可能会产生巨大的购买压力，推动价格迅速上涨，甚至可能缩小与比特币表现之间的差距。

这种效应可能尤为重要，因为持有这些大额空头头寸的机构投资者通常使用杠杆操作。这意味着，如果市场走势与他们的预期相反，他们可能需要迅速平仓，从而进一步加剧短挤压效应。

然而需要注意的是，尽管短挤压可能导致价格急剧上涨，但这种上涨通常是暂时的，价格可能会在挤压结束后回落。

Altseason结束了吗？

回到当前市场情况，以太坊价格持续下跌，过去两周资产价值已缩水17%。

截至撰写本文时，以太坊价格在2,630美元附近小幅波动，盘中低点一度触及2,540美元。然而，交易者和分析师在图表模式中发现了相似之处，并指出2月历来是以太坊表现看涨的月份。

以太坊正在重现2020年的突破结构。

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- 交易者Merlin（@MerlijnTrader）2025年2月8日

与此同时，随着比特币主导地位再次上升，其他替代币在市场中的占比下降，比特币的市场份额已接近62%。