深度解析：本轮周期中 VC 币的真实表现如何？

撰文：加六，BlockBeats；塞哥，加密爱好者

牛市炒币，熊市做研究。这一轮市场周期中，VC 币成为众矢之的，但究竟哪些 VC 的项目发币率最高？谁在交易平台上的上币效率最为突出？如果避开 VC 币，撸毛是否可行？又有哪些机构值得长期关注？

我们以「投资项目上线交易平台」为核心指标，统计了 73 家知名 VC 的数据，其中包括 35 家国内 VC、30 家国外 VC 和 8 家交易平台系 VC。通过分析这些机构投资项目的发币数及在 Binance、Bybit、Upbit、Okx 和 Coinbase 五大交易平台的上币情况，结合权重参数（Binance2、Bybit 1.5、Upbit 1、Okx & Coinbase 0.7），最终以直观图表呈现加密 VC 的表现。

需要提醒的是，本报告仅聚焦于「投资项目上线交易平台」的维度，并不对 VC 的综合实力与长期品牌影响力进行全面评测，仅供参考。

核心结论

基于各 VC 投资项目的上币成果，并结合「BN、Bybit、Upbit、OKX、Coinbase」五大平台权重，重新计算排名后发现：

T0 级别：Continue Capital、Placeholder、YZi Labs（Binance Labs）、IOSG Ventures 等依然占据头部位置，但在不同交易平台（如 Bybit 或 Upbit）的表现上存在一定分化。

T1/T2 级别：Bain Capital Ventures、Mint Ventures、Hackvc 等逐渐进入高分矩阵；Polychain、Multicoin、Paradigm、Zonff Partners 等保持稳定发挥。

T3/T4 级别：OKX Ventures、SNZ Holding、The Spartan Group、Animoca、NGC Ventures 等以往专注于 GameFi 或特定赛道的 VC，在本次排行中出现波动。

T5 级别：部分体量较小或布局更本地化的基金在全球化上币效率方面得分较低，但不排除未来爆发的可能性。

值得注意的是，新上线或尚未发币的项目未被纳入统计范围，因此一些专注于种子轮或早期领域的 VC 潜力可能未完全体现。

T0 级别：综合得分 >1.5

重点机构：Continue Capital、YZi Labs（Binance Labs）、IOSG Ventures、Placeholder。这四家机构展现出明显的「多平台、多赛道」特点：

Continue Capital：投资笔数较少，但 ROI 和上币率均十分亮眼。「上 BN」比率持续高位，同时「上 Bybit」也有不错表现。

YZi Labs（前 Binance Labs）：尽管 CZ 曾表示 YZi Labs 投资中有 80% 是亏损的，但从统计数据来看，其投资数量最多，且发币上所项目规模庞大，享有得天独厚的「自家渠道」优势。

Placeholder：项目数量不多，但投资精准，尤其集中在基础设施领域，发币后迅速登陆多家头部交易平台。此外，Placeholder 合伙人 Chris Burniske 近期对市场发表看法，认为当前回调仅为中期牛市的一部分，周期顶点尚未到来。

小结：T0 级别机构凭借硬核资源和精准捕捉优质项目的能力脱颖而出。其中，拥有交易平台背景的 VC 可主导项目「快上所」，而纯研究型 VC 则依靠投研实力占据顶端。

T1 级别：综合得分 >= 1.2

代表机构：Bain Capital Ventures、HackVC、Mint Ventures。T1 级别的 VC 在实力上呈现出明显收敛：

Bain Capital Crypto：出手稳健、单笔金额较大，对「上 Upbit、上 Bybit」的把控力不断增强。

HackVC：投资分散且广泛，随着 Bybit、OKX、Coinbase 的市占率提升，过往押注项目成功上线的案例显著增加。

Mint Ventures：项目体量虽小但效率极高，尤其在「上 Bybit」维度一度达到 30%+，堪称「专精策略」典范。

小结：T1 阵营大多数项目的 listing 成功率位于 15～30% 区间，且在各大交易平台均有分布，属于「全面开花」的状态。

T2 级别：综合得分 >= 0.9

Multicoin & Pantera：分别在「上币安」和「上 Bybit」方面保持 20%+ 的优秀成绩，其他平台也具有一定上币量，但差异不大。

ParaFi：项目数量适中，曾深度参与以太坊早期项目投资，如 ConsenSys 和 Aave。统计显示，其在「上 Upbit」环节略低，但在 OKX 和 Binance 上维持 15～20% 的上币率。

Sequoia Capital 红杉资本：传统顶级 VC，惯用「少而精」策略，总投笔数不多，但主流所上线成功率尚可。

T3 级别：综合得分 >= 0.6

T3 梯队涵盖众多知名机构，包括 a16z、Coinbase Ventures、Dragonfly 等大户，以及 Jump Crypto、HTX Ventures（火币系）、Dao5 等背靠交易平台或新型基金。

a16z：覆盖面广，投资笔数超 150 笔，发币上市率在 10～20% 区间浮动，因项目过多导致平均水平被稀释。

Coinbase Ventures：不计入「上 Coinbase」自家资源的情况下，其在 Bybit、Binance、OKX 等平台的上币率仍超过 10%。

Dragonfly：老牌国际基金，偏重早期项目，不少 DeFi 和基础设施项目成功登陆主流交易平台。

小结：T3 机构数量众多，平均上币率大多在 5～20% 区间。许多机构在「投早期」或「自有生态」投入巨大，未必追求「快速发币、快速上所」。

T4 级别：综合得分 >= 0.3

T4 级 VC 在「上市效率」这一单一指标下表现平平，但部分机构在特定领域或地区具有独特优势：

Animoca：GameFi/NFT 赛道教父级基金，数百笔投资中许多项目并不急于上所，或仅在 DEX 活跃。

LD Capital、GBV：曾在上轮牛市获得大量曝光，但整体上币率落在 5～10% 区间。

MEXC Ventures：背靠交易平台，但本次统计仅关注第三方所，上币效率自然较低。

小结：T4 并不代表无价值，而是更多元、更偏早期，或者项目自给自足，不以「发币 + 主流所」为核心诉求。这类机构极有可能孕育下一波黑马。

VC 地区分布：谁在全球范围发力？

从「VC 地区分布」图可以看出：

交易平台系：BN、HTX、OKX、Cryptocom 等依旧占据抢眼地位，YZi Labs 尤为突出。

海外 VC：Sequoia、Multicoin、Paradigm、Delphi Digital 等传统巨头集中在西方世界，但也不乏跨区域布局的新锐力量。

国内 VC：Continue Capital、IOSG Ventures、红杉中国、Puzzle Ventures 等进一步打破赛道与边界，全球化协同投资趋势愈加明显。

在本次权重计算下，国内及海外机构若能在 Bybit、Upbit 等新兴交易平台迅速上币，同样具备更高的得分弹性。

需要注意的是，上币率并不能完全衡量 VC 的水平，这份分析仅关注「上所」这一单一指标，不代表项目的真实质量或长期回报。其他维度如项目营收、代币流动性及归零风险等并未在本轮权重排名中体现。