分析师预测：以太坊价格将在2025年持续“结构性下降”

在最近几周击中多年低点后，英国标准银行的一位分析师预测，以太坊价格将继续其“结构性下降”，并预计到2025年进一步走低。因此，该行已将其2025年的目标价格从10,000美元下调至4,000美元。

该公司全球数字资产研究主管Geoff Kendrick预计，ETH与BTC的比率将击中了历史性的低点，并在接下来几个月内逐步下降，这一趋势或将持续到2027年底。

这意味着，即使以太坊在绝对值上有所上涨，它在市值上的表现仍将滞后。他在最新的市场分析中写道，参照解密的报告，这种趋势可能会进一步显现。

Kendrick将这一现象的主要原因归结为以太坊2层网络的兴起，这削弱了其相对优势。他特别提到了Coinbase Base区块链作为主要示例。

第2层网络是建立在主区块链之上的扩展解决方案，旨在提升功能性和效率。除Base之外，其他知名的以太坊2层网络还包括仲裁人, 乐观, ZKSYNC时代, 和多边形Zkevm。

分析师估计，仅Base就已从ETH的市值中削减了约500亿美元。Kendrick认为，这是因为用户更多地转向这些L2网络进行交易，而交易费用则流向了非以太坊基金会的组织（如Coinbase），从而减少了以太坊基金会的收入。

Kendrick进一步指出，较低的手续费直接影响了ETH的价格，因为它降低了以太坊区块链的“GDP”及其通过交易收取的Gas费用总量，迫使基金会铸造更多新币来维持运营。

不过，分析师也提到，如果以太坊基金会能够主动调整商业模式，例如对2层网络征税，则可能缓解这些问题并改善其市场份额。但他同时坦言，这种情况发生的可能性“不大”。

Base似乎已成为Coinbase的一项高利润项目。尽管公司并未直接披露网络收入，但据Coin Metrics估计基础在2024年最后一个季度，产生了约7,417 ETH（约合2400万美元）的利润。

Kendrick还探讨了其他可能帮助ETH保持市场地位的路径。例如，如果象征性的现实世界资产突然变得流行起来，以太坊的安全认证可能会在这一领域占据一席之地。但他补充道：“这不再是我们中期观点的合理基础。”

以太坊Pectra升级前瞻

正当一些分析师对以太坊前景持悲观态度时，以太坊社区正为Pectra做准备，这是自2022年“合并”以来它最大的更新。此次升级预计将显著改进ETH质押机制，大幅提高现有上限，并允许使用除ETH以外的其他加密货币支付Gas费。

尽管在测试更新期间出现了几个技术事故，但它仍有望于4月25日上线。开发人员计划在本月晚些时候启动最终测试网Hudi。

根据Coingecko数据，过去24小时内ETH上涨1.3％，但年度跌幅达29.6％，年化跌幅为46.7％。

编辑：Stacy Elliott.