以太坊能否重振？2025年目标价遭大幅下调60%引发市场质疑

• Stanchart分析师Geoffrey Kendrick预测，Base已从以太坊市值中吸走500亿美元。
• Amberdata认为，ETH短期内可能提供更多短暂交易机会。

标准特许银行（Stanchart）近期对其对以太坊（ETH）的2025年价格预测进行了大幅调整，将目标价从10万美元降至4000美元，削减幅度高达60%。

根据Stanchart数字资产研究负责人Geoffrey Kendrick的报告，他将Coinbase推出的Layer 2网络Base视为短期风险因素之一。

Kendrick指出：

“第二层网络，尤其是Base，正在从以太坊生态系统中吸取大量价值……我们估计，仅Base这一主要的Layer 2网络就已导致以太坊市值减少了500亿美元。”

分析师补充道，Layer 2网络目前主导了交易费用，并绕过了主网。为应对这一问题，他建议以太坊对Layer 2项目征收“超级税”，否则ETH/BTC比率可能会继续下降。

市场反应：以太坊的下一步走向何方？

Kendrick还强调，过去的以太坊升级，包括“合并”和“Dencun”升级，虽然对长期扩展性是必要的，但却是“价值破坏性”的。

Solana联合创始人Anatoly Yakavenko对该报告作出回应，称其内容“辛辣”。当被问及Solana是否会面临类似“Base场景”时，Yakavenko淡化了这种可能性，理由是以太坊在生态系统的“一致性”较弱。

德尔菲研究（Delphi Research）负责人Ceteris则对Stanchart的4000美元目标价提出了批评：

“标准特许银行的价格目标荒谬至极，它们总是过于乐观。”

值得注意的是，ETH/BTC比率追踪了以太坊的表现，目前已跌至0.22，创下五年新低，较2022年的高点下跌了73%。简而言之，以太坊在过去五年中表现不佳。

事实上，与标普500指数（SPX）相比，自2018年以来，ETH的表现也处于劣势。Lekker Capital创始人Quinn Thompson对此表示，这是宏观导向型加密风投机构的看法。

在本周期初，ETH一度上涨167%，从2023年底至2024年初从1600美元升至4000美元。然而，截至撰写本文时，ETH的价格回落至1900美元左右，几乎抹去了本轮周期的所有涨幅。

Amberdata分析师Greg Magadini表示，ETH仍可能提供短期交易机会，原因是Altcoins的抛售和ETH/BTC比率的下降。他指出：

“ETH仍然是最具吸引力的短期交易标的。”

从价格走势来看，ETH已经跌破其五年趋势线支撑，这进一步验证了Magadini所说的脆弱市场结构。

未来，卖空者是否会将ETH价格进一步压低至1600美元或1200美元仍有待观察。