巴菲特的伯克希尔·哈撒韦在股市暴跌中创下历史新高：他是如何做到的？

当华尔街陷入混乱时，伯克希尔·哈撒韦却达到了新的历史高点。沃伦·巴菲特领导的公司如今的表现几乎超越了2025年的所有主要指数。

仅在2月，伯克希尔·哈撒韦A类股票飙升10.3％，这是自2022年3月以来的最佳单月表现。而三月同样没有放慢脚步——本月股价又上涨了2.5％，在动荡的市场中脱颖而出。这是自2010年以来对标准普尔500指数最强劲的两个月表现。

尽管投资者因对经济衰退、通货膨胀以及特朗普第二任期的担忧而恐慌不已，但沃伦·巴菲特在公共市场上几乎没有采取任何行动。2024年，他保持低调，既没有进行大规模收购，也没有宣布引人注目的交易。相反，伯克希尔出售的股票比购买的多，并减少了股票回购。

与此同时，该公司积累了巨额现金储备（3340亿美元的现金和短期国债），为其他市场的动荡做好准备。

伯克希尔囤积现金，而其他公司深陷滞胀泥潭

沃伦并非唯一一个认为2024年市场上涨不可持续的人。特朗普重返白宫后，美国市场曾短暂反弹，但这并未持续。到2025年初，乐观情绪迅速崩溃。

如今，人们对滞胀的恐惧与日俱增，这是一种价格上涨和经济增长放缓的噩梦组合。这种担忧促使资金流向像伯克希尔这样无债务且拥有大量现金储备的公司。

在投资者寻求安全之际，伯克希尔成为避风港。沃伦则静候时机。凭借数千亿美元的“干粉”，他可以在其他人被迫抛售时出手购买。然而，这并不意味着他喜欢坐拥现金。他在致股东信中明确表示，这不是他的长期策略。他表示：“我们希望拥有优质的企业。”但当价格过高时，他会耐心等待。

这些现金储备已经开始发挥作用。尽管沃伦一直偏爱美国市场，但他并不忠于估值过高的市场。几年前，他开始投资日本，如今，他已经增加了对五家日本最大贸易公司的持股。在今年早些时候的文件披露中，伯克希尔显示其对每家公司的持股比例已增至8.5％至9.8％。

随着美国市场波动加剧，沃伦在日本的投资力度加大

这五家公司分别是伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事。这些日本企业涵盖了金属、纺织品、食品及其他材料的多元化业务，并在物流领域占据重要地位。它们的运营模式与伯克希尔非常相似：拥有多元化业务、保持低负债并明智地再投资。

沃伦在2025年致股东信中写道，伯克希尔不会越过这些公司10％的所有权线，但这些是长期投资。他对这些公司的结构和决策表示赞赏，并写道：“格雷格已经多次与他们见面，我经常关注他们的进展。”

“这五家公司中的每一家都会在适当的情况下增加股息，当他们谨慎回购股票时，他们的高级经理在薪酬计划中的进取性远高于美国同行。”

他还指出，这些公司拥有坚实的资产负债表、良好的资本策略，并且没有过度支付高管薪酬。为了进一步巩固其在日本的地位，伯克希尔甚至发行了以日元计价的贷款。这不仅是对冲风险的举措，更是对其信念的体现。

与此同时，伯克希尔B类股票今年上涨了16％，而标准普尔500指数下跌了4.5％。这一差距令人瞩目，也并不意外。伯克希尔仍然持有许多高利润巨头的股份，如苹果、美国运通、可口可乐和穆迪。这些公司即使在市场低迷时期也能持续创造利润。

沃伦在信中写道：“我们拥有的十几家家喻户晓的企业中的一小部分正在推动我们的增长。”

他还强调，自己的薪酬远低于几乎所有上市公司的首席执行官。他写道：“我的薪酬远低于行业平均水平。”他表示自己不会浪费股东的钱。

市场流血不止，伯克希尔逆势上涨，美联储释放混合信号

这一切都发生在美国股指期货下跌之际。周五早上，标准普尔500指数期货下跌0.41％，道琼斯指数期货下跌180点，纳斯达克100指数期货下降了0.46％。此前一天，市场刚刚经历了一场惨淡的交易。周四数据显示，标准普尔500指数下跌0.2％，纳斯达克指数下跌0.3％，道琼斯指数下跌11.31点。这虽非崩盘，却是长期趋势的一部分。

周三，美联储坚持其年内降息两次的计划，但好消息到此为止。美联储还表示，通货膨胀率高于预期，经济增长将比预期更为缓慢。

这让许多投资者感到恐慌，尤其是因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的言论。他警告称，特朗普的新关税可能会使通胀恶化，并称这些政策可能会“延迟”美联储对抗通胀的努力。

简化资产管理公司首席策略师迈克尔·格林（Michael Green）解释了当前的局势：“越来越多的公司提到其计划、资本支出和雇佣决策的困惑和不确定性。”他表示，“当他们停下脚步时，这意味着他们正在放缓步伐，这对市场产生了连锁反应。”

这不仅仅是短期波动。纳斯达克仍处于修正区间，这意味着它较近期高点下跌了10％以上。标准普尔500指数上周也曾短暂进入修正区域。不过，本周市场显示出一些复苏迹象。

本周，标准普尔500指数上涨了0.4％，可能终结连续四周的跌势。道琼斯指数上涨了1.1％，这是自1月下旬以来的最佳周表现。然而，纳斯达克指数仍下跌了0.4％，如果这一趋势延续，这将是连续第五周下跌。这种情况自2022年5月以来从未发生过。

因此，尽管更广泛的市场摇摇欲坠，沃伦·巴菲特却冷静旁观，手持3000亿美元现金，在日本大举投资，并看着他的公司股票创下新高。他并未追逐潮流，也未押注炒作。他只是做了一直在做的事——等待、观察，并在他人无法行动时果断出手。

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