华尔街预测美国将在2025年前陷入经济衰退

根据CNBC 2025年第一季度CFO委员会调查的最新数据，华尔街正在为美国在一年内进入经济衰退做准备。

这项调查收集了3月10日至3月21日期间美国各行业20名首席财务官的意见，结果显示，60%的受访者认为经济将在下半年出现收缩。另有15%的人预计经济衰退将在2026年到来。整体信心低迷，市场情绪更为悲观。

这一警告是在本周股市短暂反弹后发出的。唐纳德·特朗普（Donald Trump）经济团队发表的公开评论曾短暂提振市场，建议对关税采取更宽松的政策。

尽管截至周二早上股票市场仍保持一定动能，但企业领导层并未买账。董事会的情绪变得黯淡，高管们不再讨论经济衰退是否会来，而是在辩论其具体时间。

首席财务官认为特朗普第二任期削弱企业信心

接受调查的首席财务官表示，白宫的政策方向只会让情况变得更糟。几乎所有受访者都认为，特朗普政府的政策不可预测且令人困惑。

虽然有人承认特朗普正在兑现竞选承诺，但他们指出，其执行方式已成为一种负担。一位匿名的首席财务官直言，当前政府的方向“太混乱，无法有效导航”。

CNBC民意调查捕捉到了几位高管的描述性评价，这些词汇包括“极端”、“破坏性”、“侵略性”和“狂野之旅”。没有任何人使用“稳定”、“清晰”或“专注”这样的词。

三个月前，在2024年第四季度的调查中，仅有7%的首席财务官预测2025年会出现经济衰退。当时的关注焦点更多集中在美联储对抗通胀的斗争上。

然而，随着特朗普的贸易策略成为主要话题，首席财务官的态度发生了变化。贸易政策已成为高管们最担忧的问题，30%的受访者将其视为最大的外部业务风险，其次是通胀（25%）和消费者需求减弱（20%）。

消费者信心数据进一步加剧了焦虑。衡量美国人对收入、就业和整体经济健康状况的最新指数刚刚降至12年来的最低点。

高管们表示，华盛顿的消费者情绪、价格压力和政策不确定性正在将整个国家推向低迷。

这不仅仅是董事会内部的闲聊。华尔街各大金融机构已开始发布新的“衰退预警”指标。部分分析师甚至预测，经济衰退的可能性接近50%。

关税问题引发对通胀与收益率的担忧

首席财务官们最为担忧的通胀驱动因素是关税。90%的受访者表示，关税将导致所谓的“隐性通胀”。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）最近声称，关税的影响可能是“暂时性的”，但大多数高管并不认同。一半的受访者认为，美国可能要到2026年下半年甚至2027年下半年才能实现美联储2%的通胀目标。

债券收益率同样不容乐观。大多数首席财务官（65%）预计，到2025年底，收益率将维持在4%至5%之间。其中一半认为收益率将徘徊在4%至4.5%，与当前水平相当。如果这种情况发生，借贷成本将保持高位，信贷环境也将趋紧，从而加剧经济衰退的风险。

更糟糕的是，当被问及未来六个月内哪个股市板块表现最佳时，最常见的答案不是科技、医疗保健或能源，而是“不知道”。

这是自CNBC开展此项调查以来，首次未有明确的领先行业。不确定性如此之深，甚至连首席财务官都不愿猜测。

资本支出计划也在缩减。目前只有10%的首席财务官表示，他们的公司将在今年增加资本支出，较上一季度有所下降。

尽管有45%的人预计支出将保持平稳，但仍有35%的人计划增加预算，而20%的人决定减少投资。方向显而易见：增长战略正在放缓，企业保持谨慎。

股市预期同样悲观。90%的首席财务官表示，道琼斯工业平均指数在达到50,000点之前将重新测试40,000点。该指数已显示出不稳定的迹象，高管们预计未来几个月将进一步下跌。

多数首席财务官预计经济衰退将较为温和，但对领导力缺乏信心

尽管情绪低落，但预计的经济衰退严重程度可能不会是灾难性的。90%的首席财务官认为，经济衰退将是轻微（40%）或中度（50%）。然而，即使是轻微的衰退，也仍然是衰退，特别是在经济恐慌中波动性往往会加剧。

更令人不安的是围绕政策的巨大不确定性。高达95%的受访者承认，政策不可预测性直接影响了他们运营公司的方式。从招聘到投资再到扩张，如今大多数决策都通过华盛顿不稳定的政治镜头进行过滤。

当CNBC询问首席财务官对经济总体状况的感受时，这种情绪再次显现。75%的人表示，他们对美国的现状“有些悲观”。

尽管如此，仍有75%的受访者表示对自身行业保持乐观。他们认为自己的部门可能会继续发展，但对更大的经济前景失去了信心。

一些高管试图保持希望。一位首席财务官表示：“我觉得本届政府正在试探他们在任何事情发生之前能走多远。在最初的100天之后，我希望情况会有所改善。”然而，其他人的态度更为悲观，另一位受访者直言：“完全混乱，没有明确的战略终点。”

此次调查并未提供明确的答案，但它揭示了一个显著的事实：企业领导者与市场情绪不同步。他们正在密切关注特朗普第二任期团队实时做出的贸易决策，而大多数人已经开始为低迷做准备。没有人押注快速复苏，也没有人在谈论增长。

据CNBC报道，美国各地的首席财务官不再只是对警告信号做出反应，他们认为损害已经在进行中。

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