Gamestop加入BTC储备阵营，游戏零售巨头的加密转型之路

原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

3月26日，美国知名游戏零售商Gamestop正式宣布建立比特币（BTC）战略储备，消息一出，其股价随即大幅上涨。盘后交易中，股价较收盘价大涨5.5%，彼时达到26.80美元；截至撰稿时（3月27日），股价已攀升至28.36美元，单日涨幅高达11.65%。在Strategy、Metaplanet等上市公司通过BTC战略储备成功打造“币股双飞轮”效应后，Gamestop这只曾经因散户抱团而闻名的“妖股”，也终于迈入了BTC战略储备的阵营。

随着这一长达数月的悬念尘埃落定，本文将对Gamestop的BTC战略储备计划进行梳理，并探讨其可能带来的加密货币与美股市场的连带效应。

草蛇灰线，伏笔千里：Gamestop的加密英雄梦

细数过往加密败局：钱包、NFT市场与Meme币

作为游戏领域的知名零售商，这并不是Gamestop首次涉足加密货币领域。早在2022年NFT牛市尾声，Gamestop就推出了Gamestop Wallet和NFT市场。尽管后者上线一个月内交易量突破2200万美元，但随着NFT市场遇冷以及美国监管环境趋严，Gamestop于2022年年底裁撤了加密货币相关业务团队，并于2023年8月暂停了Gamestop Wallet相关服务，最终于2024年2月彻底关闭了NFT市场。

传统上市公司在加密领域的试水并非总是顺利。尤其是在拜登政府时期，监管部门对加密行业的态度极为严苛，加之商业模式和市场表现的不稳定性，Gamestop的早期加密尝试并未取得理想成果。

然而，Gamestop的加密故事并未就此结束。2024年5月，曾带领散户对抗华尔街空头的灵魂人物Roaring Kitty再次回归，掀起了全民Meme币热潮。同名Meme币短期内吸引了大量关注，Gamestop股票也随之暴涨，但最终未能逃脱大多数Meme币的命运。

去年10月，Gamestop在X平台发布了一张微笑江豚图片，带动相关Meme代币miharu短时上涨突破0.01美元，引发了一波“动物园Meme币行情”。更多信息可参考《WAP、 dolphins、🧲，Meme币PVP大战进入Next Level？》。

尽管在加密领域表现出色，但以实体游戏零售为核心业务的Gamestop仍面临数字化冲击。GameStop CEO Ryan Cohen此前因违反反垄断法被美国联邦贸易委员会罚款100万美元。

根据Gamestop发布的财报，2024年公司全年净销售额达38.23亿美元，较上一财年的52.73亿美元下降约27.5%；但净利润从上一财年的670万美元增长至1.313亿美元。截至2025年2月1日，GameStop的现金及现金等价物储备约为47.7亿美元，较前一年的9.217亿美元大幅增加。这一增长主要归因于成本削减和资产剥离策略，包括完成意大利业务的剥离和关闭德国门店。

Gamestop亟需在降本增效之外寻找新的增长点，这也是其转向BTC战略储备的重要原因。

风流今朝，BTC战略储备成救命稻草：约见大佬，死局求解

早在2021年2月，CNBC主持人Jim Cramer就曾建议Gamestop购买比特币。他表示，GME可以发行10亿美元股票，用以购买10亿美元比特币，从而推动股价涨至430美元。

答案早已揭晓，只是当时的Gamestop尚未参透。

今年2月7日，Gamestop CEO Ryan Cohen与MicroStrategy创始人兼执行主席Michael Saylor会面，引发了市场对Gamestop涉足BTC战略储备的猜测。

有趣的是，Cohen是通过买入Gamestop股票后进入董事会的。

随后的发展验证了这一猜测，Gamestop此举为BTC带来了可观的潜在买盘。

Gamestop的潜在买盘：47.7亿美元+13亿美元

除现有的47.7亿美元现金及现金等价物储备外，Gamestop近日还发布公告称，计划非公开配售13亿美元可转换高级票据，到期日为2030年。公司将允许初始购买者额外购买本金总额不超过2亿美元的票据。官方强调，此次发行的净收益将用于一般企业用途，包括以符合投资政策的方式购买比特币。

值得一提的是，早在2023年12月，GameStop董事会批准了CEO Ryan Cohen与其他独立董事会成员共同管理公司的证券投资组合。BTC战略储备决策也由董事会一致通过。

Gamestop明示新增收益将用于购买BTC。

事件余波：有人批评，有人赞同，但未排除卖出BTC的可能

3月26日，Gamestop发布BTC储备公告后，Strategy创始人兼CEO Michael Saylor第一时间在评论区回复：“向正确的方向迈出一步。”并随后发文表示：“欢迎加入比特币阵营。”

此前，ETF发行商Strive首席执行官Matt Cole曾致信GameStop董事长兼CEO Ryan Cohen，建议将公司近50亿美元现金储备转向比特币，打造“游戏行业的顶级比特币财资公司”。Cole认为，Gamestop有机会通过成为比特币财资公司改变其财务未来。

加密货币早期风险投资公司Masterkey管理合伙人Saul Rejwan也指出，比特币作为企业储备资产的作用已不再被边缘化，对于希望抗通胀的公司来说，比特币正成为一种选择。

然而，也有不同声音出现。Uber和Robinhood早期投资人Jason Calacanis质疑Gamestop的比特币储备战略，认为这种做法可能只是一种噱头且缺乏可行的商业模式。他暗讽Strategy公司除了购买BTC外并无其他商业模式。

不过，Gamestop并未完全照搬Strategy的“只买不卖”策略。在其发布的10-K文件中，官方透露：“我们并未设定比特币持仓上限，并可能出售所持的比特币。”

加密货币与美股的双生效应：美股代币化与加密货币美股化

可以预见的是，随着Gamestop加入BTC战略储备阵营，“美股代币化”趋势的苗头已经显现。

结合过往案例，越来越多的上市公司希望通过BTC实现资产保值增值，同时借此拉升市场盈利预期和股价。

TradFi与DeFi的新路径：FundFi

美股代币化的另一表现是“投资基金代币化”。

此前，据TokenFi披露，Ark Invest基金创始人Cathie Wood计划将基金代币化。她在数字资产峰会上表示：“我们认为代币化将是巨大的，我们希望能够将风险基金（ARKVX）或数字资产革命基金代币化。”

当然，相较于RWA资产代币化，尽管美国加密监管环境因特朗普上台而有所宽松，但这一进程仍面临监管和法规的挑战。

Coinbase之后的后加密IPO时代到来：Kraken、eToro蓄势待发

结合此前美国交易所Kraken、以色列交易平台eToro等加密公司即将IPO的消息来看，未来某天，加密货币或许能够走上美股上市之路，ICO的余晖将以加密IPO的形式重演。

然而，那一天的到来或许也将进一步压缩加密货币的去中心化空间，是福是祸，犹未可知。