为何公司大举购入比特币仍难阻其第一季度下跌12%

2025年第一季度成为比特币（BTC）七年来表现最差的开年季度。尽管多家公司实体进行了大规模购入，但这一领先的数字资产在一月至三月期间仍损失了至少12%的价值。

市场分析平台CryptoQuant指出，长期持有者链上活动是导致比特币价格显著下降的主要原因，即便有大量公司购入也未能改变这一趋势。

企业大规模增持比特币

在2025年第一季度，接受比特币的上市公司共购入了91,781枚BTC。其中，商业情报公司战略（原MicroStrategy）完成了最大规模的购买，总计81,785枚BTC，价值约80亿美元。目前，该公司持有的比特币总量已达到528,185枚，总价值约为456.4亿美元。

此外，稳定币发行商Tether的购入量也令人瞩目，其买入了8,888枚BTC，使其比特币储备总量达到92,646枚，以当前价格计算价值约为79.6亿美元。

除了战略公司和Tether外，其他购入比特币的企业还包括风险投资公司Metaplanet、医疗技术提供商Semler Scientific以及区块链技术开发公司Blockchain Group。在一季度内，Metaplanet增持了2,285枚BTC，Semler Scientific购入了1,108枚BTC，而Blockchain Group则买入了605枚BTC。

与此同时，还有部分公司宣布了将在新季度购入比特币的计划。例如，领先的比特币挖矿公司马拉松数字（Marathon Digital）宣布通过股票销售筹集20亿美元用于购买BTC。此外，电子零售巨头GameStop也提议在实施比特币储备策略后，发行15亿美元的可转换票据以购入更多比特币。

长期持有者抛售加剧市场压力

然而，在这些大规模购入和购币公告的背后，比特币仍然以12%的负回报率结束了2025年第一季度。CryptoQuant将此归因于长期持有者的抛售行为。这组投资者在一季度内减持了约178,000枚BTC，增加了市场的抛售压力，从而抵消了企业购入带来的看涨势头。

此外，现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金流出进一步加剧了抛售压力——投资者在第一季度从这些基金中撤资至少48亿美元。

随着第二季度的开启，CryptoQuant认为，企业需求推动的新一轮购入与现有持有者的抛售压力之间即将展开一场激烈博弈。比特币能否在第二季度以积极的表现收官，仍有待观察。