特朗普政策引发华尔街对冲基金巨额保证金追加，市场动荡加剧

在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）宣布“解放日”及实施互惠关税后，华尔街对冲基金正面临自金融危机以来最大规模的保证金追加要求。这一事件导致了全球市场在48小时内抛售资产达6万亿美元，对冲基金、股票和大宗商品市场均承受巨大压力。

周一，多家华尔街顶级银行向对冲基金客户发出紧急保证金追加通知，要求这些客户提供额外抵押品以弥补因头寸价值下跌造成的损失。据几家主要经纪公司透露，这是自2020年初新冠疫情引发市场崩盘以来最大规模的保证金追加行动。

此次市场动荡的导火索是特朗普政府宣布对多个贸易伙伴征收高额关税，其中包括中国。这一政策引发了报复性关税措施，并导致标准普尔500指数在短短一周内暴跌9%，创下自2020年新冠恐慌以来最差的7天表现。

主要经纪商形容市场动荡堪比疫情初期与区域银行危机

一家大型经纪公司的高管向《金融时报》表示，上周的抛售波及利率、股票和石油等多个领域，与疫情初期的市场混乱极为相似。“无论是利率、股票还是石油，所有资产类别都出现了显著下降。这种广泛的波动直接引发了大规模的保证金追加需求。”该高管指出。

摩根士丹利主要经纪部门数据显示，美国长/短仓股票对冲基金经历了自2016年开始追踪业绩以来最糟糕的一天。仅当天，这些基金的平均跌幅就达到了2.6%。

与此同时，摩根士丹利报告称，对冲基金的大规模抛售规模堪比2023年美国地区银行危机以及2020年的疫情市场冲击。这表明，在市场剧烈波动之前，许多基金几乎没有时间进行头寸调整。

一些对冲基金在上周三之前就已经开始削减风险敞口，以应对潜在的市场震荡。

流动性紧缩致黄金自历史高位回落

即使是被视为避险资产的黄金，也未能幸免于特朗普政策引发的市场混乱。根据周五交易经济数据，黄金价格单日下跌2.9%，尽管过去数月投资者纷纷涌入贵金属市场寻求避险。到周一，连续三天的下跌将金价拉低至每盎司3,030美元。

分析人士指出，黄金的抛售可能部分源于投资者获利回吐以及满足其他资产类别保证金追加的需求。标准特许贵金属分析师Suki Cooper表示，当资金争夺流动性时，黄金往往被用作“满足保证金追加”的工具。

尽管近期有所回调，但自2025年初以来，黄金价格仍累计上涨近16%，基于CFD基准合约数据。

贝莱德首席执行官谈经济焦虑

在特朗普宣布上述政策前几天，贝莱德（BlackRock）首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）警告投资者关注全球经济的脆弱性。他在4月1日发布的年度股东信中提到，“保护主义已经强势回归”，并揭示了企业及金融领导人对此的担忧。

芬克写道：“人们对经济的焦虑程度已经达到近年来最高水平。”他指出，尽管美国股市扩张令人瞩目，但并非所有美国人都从中受益。

“这个非凡的市场扩张时代与全球化相辅相成，并在很大程度上由其推动，”他继续说道，“然而，虽然一个更加平坦的世界帮助10亿人摆脱贫困，但也让富裕国家的数百万民众难以实现更好的生活。资本主义确实有效，只是覆盖面还不够广。”

英国财富管理机构报告称，越来越多的美国投资者正在寻求将资产转移到离岸市场。包括Rathbones、RBC Brewin Dolphin、Evelyn Partners和Schroders Cazenove在内的公司表示，美国客户希望保护其投资组合免受国内市场波动的影响。

市场担忧长期的贸易冲突可能导致资本流向避险资产，如黄金基金，后者已见证自疫情以来最快的流入速度。

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