美联储面临降息压力，市场担忧全球经济衰退

在今天晚些时候举行的下一次预定会议上，美联储正面临越来越大的降息压力。市场担忧全球经济衰退和金融体系崩溃的风险正在加剧。

利率交易员、债券交易部门、机构基金以及宏观分析师均在上周剧烈的市场抛售之后，为可能提前进行的政策调整做好了准备。市场的反应迅速且严峻，事态仍在进一步发展中。

这一轮动荡发生在短短两天之内，近期记忆中最陡峭的连续市场下跌引发了广泛关注。周四和周五，美国股市遭遇重创，跌幅甚至超过了1987年股灾、2008年金融危机以及2020年新冠疫情爆发初期的任何阶段。

摩根大通资产管理公司固定收益主管鲍勃·米歇尔（Bob Michele）在彭博社的一次采访中表示：“白宫和美联储似乎并未将市场的行动视为严重的危机信号。” 鲍勃直言不讳地指出：“我们难以相信美联储会等到某些事情彻底崩溃后才采取行动。”

债券市场崩溃迫使投资者押注美联储紧急行动

投资者已经开始对美联储可能采取的积极措施进行定价，甚至在其下一次预定政策决定之前。隔夜利率掉期显示，市场预计到年底基准利率将下调125个基点，相当于五次25个基点的降息。

仅在一周前，市场预期仅有三次降息。而现在，交易员押注有40%的可能性在几天内将基准利率下调25个基点，这一预期远远早于5月7日。

由于唐纳德·特朗普（Donald Trump）推行的关税政策引发市场担忧，急剧下滑反映了踩踏风险的上升。特朗普对经济降温表现得毫无兴趣，他在周日晚上对记者表示：“暂时忽略市场。” 此外，他在“真相社交”平台发布的内容中写道：

“石油价格下跌、利率下降（应该更快降低利率！）、食品价格下跌，没有通货膨胀，”同时声称美国正从受新关税影响的国家获得“每周数十亿美元”。随后，特朗普批评中国对34%的关税进行报复，并称其为“所有人中最大的施虐者”。他还补充道：“我们过去的‘领导者’要为允许这一切发生负责，还有很多其他问题正在侵蚀我们的国家。让美国再次伟大！”

鲍勃认为，美联储已无暇等待。他指出，在过去三场类似的市场崩盘中（1987年、2008年和2020年），美联储都迅速采取了大幅度降息措施。他警告称，即使表面看起来尚未“失控”，这并不意味着金融体系内部未出现裂痕。鲍勃表示：“当您审视私人信贷并观察贷款质量时，其比例令人担忧。” “低质量企业一直在苦苦挣扎。” 他认为，借贷成本上升与经济增长放缓共同构成了危险的组合。

Bitmex创始人兼长期宏观交易员Arthur Hayes在社交媒体上发文称，一旦波动性突破某一界限，美联储别无选择只能介入干预。亚瑟表示：“如果您试图预测美联储何时会屈服并推出宽松政策，请密切关注债券市场波动指数（MOVE Index）。” “随着融资成本或公司债券交易溢价上升，市场将被迫以更高的收益率出售资产。这是美联储将不惜一切代价捍卫的两个市场。> 140 Yachtzee Time！”

与此同时，鲍勃还批评了美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）上周五的言论。鲍威尔表示，央行仍认为通胀“存在上行风险”，并警告称，因关税导致的价格上涨可能是“暂时的”，但仍需密切关注。

鲍威尔明确表示，他不会因为市场下跌而急于降息。然而，鲍勃并不认同这种逻辑。他表示：“记住，他们总是谈论政策滞后效应需要时间显现。所以现在他们说要等到事故发生后再回应，然后再等待漫长的滞后效应？我不这么认为。”

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