加密市场“猴市”特征明显，特朗普政策引发不确定性激增：13点建议助力突围乱纪元

原创｜Odaily星球日报

作者｜Wenser

一夜之间，牛熊之势异也。

随着特朗普再次发表言论，经历了数万亿美元下跌的美股市场与加密市场开始了自己的价格修复之旅。然而，我们仍然难以得出市场已经重回牛市的结论。不少人因特朗普立场摇摆不定、言论反复而将当前市场称为“猴市”——一个因个人或单一消息便能剧烈波动的市场。

在此背景下，笔者从个人视角对当前市场阶段及加密货币行业未来发展方向进行简要梳理，并与读者探讨交流。注：本文部分内容受Odaily星球日报作者Azuma（@azuma_eth）启发，在此表示感谢。

加密乱纪元开启的标志：美债规模超36万亿之后，特朗普上台

1、2024年2月，美国联邦政府债务总额增长至34.4万亿美元；截至2025年3月6日，这一数字增长至36.56万亿美元。相较于2025年1月的35.8万亿美元，短短数月已增加0.76万亿美元。

许多人对这一数字可能缺乏直观感受，但如果与加密货币行业总市值对比，则会更加清晰——截至撰稿时，据Coingecko数据，加密货币行业总市值约为2.7万亿美元。换言之，目前美债规模约为加密货币总市值的13.5倍。

如此庞大的国债规模，成为特朗普第二任期除经济发展、国际关系、政治霸权之外的关注重点。

在商人思维主导下的特朗普及其“网红系政府团队”的努力下，尽管加密货币行业迎来了友好监管期，但也不可避免地进入了“乱纪元”——即必须面对和接受美国总统特朗普对加密市场乃至全球经济的强大影响力。

此前，特朗普官方Meme币TRUMP引发的政治名人发币闹剧，便是这一局面的必然结果。

每位加密玩家都需更加高频地切换交易操作，不必妄图完全理解特朗普的思路，但需把握言论、新闻、消息对市场趋势的影响。

2、基于美债持续存在的逻辑来看，RWA（真实世界资产）及RWAFi唯一被证实的有效基地，就是美债。

其背后的固定收益支撑，主要得益于加密货币市场目前的美元计价体系，以及美国威权政府的政治、军事力量担保。

3、身处这样动荡且多变的市场，加密玩家需掌握一种思维方式——波纹式思考路径。将一件事情视为诱导因素，它如同石子投入水面，影响逐渐扩散，相关的人物/资产/市场/代币/项目/生态会受到传导影响。例如，此前Hyperliquid因JELLYJELLY空单事件遭遇去中心化信任危机，便是典型案例。要做到这一点，需养成良好的思考习惯和信息敏锐度。建议多画圈层图，有助于提升传导式思考能力。

加密主角的隐形更替：从VC到KOL的迁移，流动性注意力更重要

4、与以往周期相比，自2023年开启的本轮牛市周期对VC机构的祛魅更为彻底。然而，这一趋势并无明确的好坏之分。

在VC主导的加密周期中，VC机构拥有造势能力，可通过资金、叙事等方式迅速“催熟”主流概念，集中加密行业内的主要流动性，快速实现项目的“起盘-运营增长-TGE发币-二级流通”全流程生命周期，最终多数项目仍以CEX交易所为终点。

而在“高FDV、低流通”的VC盘逐渐被所谓的“Fair Launch”铭文、社区盘、Meme币取代后，市场注意力进一步被稀释、碎片化，KOL（广义，泛指一切能短期内影响市场情绪及用户关注点的人）成为市场注意力与流动性的集散地。此时，加密市场再无当初“几年磨一剑”的耐心，无数人回归链上，开始了激情的PVP游戏。这也是“KOL加密周期”为何导致盘面越来越多、链上抢跑越来越快的原因。在比特币ETF、以太坊ETF上线后，增量资金极为有限，存量资金只能进行零和博弈，市场成为比谁跑得快的血腥游戏，谁都害怕成为最后一个接盘者。

因此，进入2025年的加密市场，尤其是在TRUMP、MELANIA、LIBRA等臭名昭著的Meme币对新入场玩家进行连环收割后，现阶段加密人群玩的就是击鼓传花的博傻游戏。

5、有鉴于此，多数人不得不接受市场潜移默化订立的游戏规则——及时止损，不要长拿，最终交易目的仍是BTC或在交易所中沉淀本金。

6、从新入场玩家层面来看，目前Solana生态的吸引力更大一些。尽管这种吸引力会随造富效应出现而转移，但与之相比，以太坊生态等EVM生态对新入场玩家的吸引力越发疲软。包括一直在喊“消费者大规模采用”的Base生态，在Friend.tech接近停摆、Farcaster高额融资后难以增长、Meme币生态小打小闹、整个生态高度依赖交易刷量存活的情况下，也难掩颓势。

引领下一轮牛市的潜在发动机：中等回报收益性产品

7、基于以上情况，在加密货币与美股及美国经济勾连程度日益加深、加密货币覆盖人群逐步接近全球峰值的当下，加密主流化进场某种程度而言已行至半程。尽管加密货币总市值仍停留在3万亿美元以下，但不可否认的是，掌管数千亿乃至更大体量资金的资管机构及巨头已将目光瞄向加密货币市场。

从风险偏好及投资目的来看，不同于资金体量较小或为搏高倍率高风险的散户，机构类大体量资金或许更青睐稳定币生息产品，相关决策人更愿意用衍生品稳定币换取抗通胀或增值类收益。这也是本轮周期PayFi、DeFi再质押、RWA赛道受到更多机构关注乃至下注的重要原因。

对于众多机构而言，他们需要在传统金融的存款生息与加密货币的高额收益之间寻找平衡点——在常规存款2%-3%利率之上，但在加密项目动辄20%起跳的收益率之下，个人认为6%-12%或许是相对合适的收益率范围（如Coinbase开放的USDC存入利率最高为12%）。

8、对于普通散户而言，既然没有大体量资金，可通过“刷交互”的思路参与类似链上项目或加密借贷类平台，即分散仓位，对冲风险，流动性挖矿，定期“收菜”（一般建议1-2周左右），在保证本金安全的前提下，通过获取平台积分或空投回报来换取更多收益。

当然，这样做的前提在于，不靠谱的产品和不靠谱的投资团队绝对不玩。

9、至于具体产品，可筛选Solana生态、ETH生态、Sui生态上的相关项目，在少有人知和回报可观之间做好平衡。

在鱼龙混杂的市场当个清醒的人：辨别值得跟随的人和机构

10、对于市场上大多数人而言，跟随策略仍是不二选择。在这方面，Azuma老师推荐的具体个人及机构名单如下：

• Coinbase CEO Brian Amstrong；
• BitMEX联创Arthur Hayes；
• 交易员Eugene（Tangent Capital联创）；
• Multicoin Capital（Solana生态深度绑定玩家，主要参考其非Solana生态投资或喊单标的）；
• Polychain；Dragonfly；Pentera（BTC超早期买入资本机构）以及Coinbase Ventures。

此外，个人认为还有一些机构的投资毫无逻辑，属于广撒网类型，且之前更多是享受风口趋势或生态位优势的便利，其投资操作不仅不能作为参考，反而应视为反指，如a16z（知名Web2资本机构，此前曾借助Web3叙事营造2021～2022H1局部牛市，投资风格属于大水漫灌，且极其重视资管人员的KOL式CX能力，回报率主要看运气或概率）；Yzi labs（前身为Binance Labs，此前CZ本人亲口承认80%的投资都是亏钱的，要知道，这可是Binance体系重要的一环，个人认为其成功率与其业内地位并不匹配）。

11、另一个判断项目或产品是否靠谱的指标是其官方网站。如果是套壳或UI极为粗糙的那种，还是尽早熄了把钱送给骗子做慈善的念头，不要白给高风险的潜在Rug项目捐款，就像当初的ZKasino一样。

12、新的牛市或周期一定会到来，届时庄家大概率会选择炒新不炒旧。现有的以AI agent概念代币为代表的“老币”大概率只能预期止损反弹，而很难达到止盈反弹的程度，自行择机判断卖出位置即可。

13、AI出现后，应用的重要性被无限拔高，因为技术相对不再是困住无数加密项目的枷锁，而是能让很多人实现“所想即所得”的工具。无论是什么产品，最终都需要借助应用触达更广范围内的人群。需关注传统AI领域的热门应用，或许蕴藏着加密货币行业再次大爆发的机会。