Virtual项目投资价值分析：AI代理赛道的潜力与挑战

来源：道说区块链

AI代理是本轮市场行情中备受关注的一个赛道。尽管目前整个赛道因多种原因归于沉寂，但其中仍有不少项目持续建设与优化。Virtual正是其中之一。

本文将从财务角度分析Virtual的投资价值，探讨其在当前市场中的表现与未来潜力。

在加密领域，项目财政状况的信息普遍匮乏，Virtual也不例外。再加上AI代理赛道尚处于发展初期，相关信息更为稀缺。基于此，我们只能依赖有限的数据进行估算。

在网上能找到的两条具有一定参考价值的信息如下：

第一条是Virtual团队于去年12月31日在推特上发布的财务信息（点击查看）。

该信息显示，Virtual当时的年化收入（revenue）为3亿美元。虽然“revenue”的定义不明确，但我们可以暂时将其视为收入（income），并以此进行估算。

第二条是今年2月底在TradingView上发布的一则新闻（点击查看）。

这则新闻指出，Virtual的日收入（income）从今年1月2日的100万美元降至2月27日的3.5万美元。

要评估Virtual的内在价值，我们需要预测其未来的自由现金流。然而，由于缺乏足够的数据，我们只能用现有的“收入”替代自由现金流进行粗略估算。

去年12月正值AI代理赛道的高峰期，因此第一条信息中的年化收入3亿美元可以视为其巅峰值。

而今年2月底则处于低潮期，日收入仅为3.5万美元，折算后年化收入约为1300万美元。

以12作为“未来PE”的估算值，Virtual的内在价值大约在1.6亿美元至36亿美元之间。

从上述估算过程可以看出，其乐观估值与悲观估值之间存在较大差距。这种差距主要源于项目未来发展的不确定性，具体可分解为以下两个方面：

一是“AI代理 + Crypto”赛道的整体发展前景；二是Virtual在这一赛道中的定位与发展。

关于第一点，我对AI代理赛道的未来发展持乐观态度，但不确定其应用场景和商业模式是否会延续当前的形式。

在Web 3生态中，这一赛道目前的表现并不理想。但如果跳出加密生态，放眼整个AI领域，无论是Web 2还是Web 3，真正找到成熟商业模式的应用项目都屈指可数。即便是OpenAI这样的顶级项目，其订阅费收入也难以支撑运营。

在所有AI企业中，只有作为基础设施供应商的英伟达展现出了良好的商业模式。

因此，这不仅是加密生态的问题，更是整个AI赛道面临的共同挑战。

关于第二点，在众多AI + Crypto项目中，Virtual是少数有盈利的项目之一。其他大多数项目尽管描述了炫酷的场景和技术，但至今仍未实现明显的盈利，更不用说公开营收状况了。

因此，在当前AI + Crypto赛道中，Virtual的未来营收状况存在较大不确定性，但在整个赛道中，也很少有项目比它更具确定性。

接下来，我们来看Virtual的“价格”，即其代币的市场表现。

关于代币价值的判断，我在之前的文章中多次表达过观点：单纯的治理代币价值极为有限，只有具备权益价值或成为项目不可或缺的“商品”时，代币才有真正的价值。

在这方面，Virtual明确表示，未来希望将其代币发展为AI代理“国家”中日常使用的货币，并在实际运营中践行这一理念。

这一目标能否实现还有待时间验证，但其向“实用”方向努力的做法值得肯定。因此，相较于许多老牌项目，Virtual在这方面更具优势。

最后，我们来评估当下代币的价格是否高估。

截至本文撰写时，Virtual的全流通市值为5.8亿美元。若以其内在价值的下限1.6亿美元计算，显然存在高估。因此，我已停止买入。然而，鉴于这一赛道和项目的潜力，我愿意给予更多耐心，继续持有手中的代币。